Morgan Stanley downgrades US auto stocks, General Motors and Ford shares fall more than 5% at one point

摩根士丹利看衰美國汽車股，並全面下調 “美國車企” 通用汽車、福特、Rivian 和其他汽車公司的評級。

受此影響，週三美國汽車股承壓，美股早盤時，通用汽車美股早盤一度跌超 6.4%，福特汽車一度跌超 5%，而特斯拉股價一度漲逾 1%。

美東時間 9 月 25 日週三，摩根士丹利分析師 Adam Jonas 發佈的一份下調美國汽車股評級的報告。Jonas 在報告開頭寫道：

“我們將對美國汽車行業的評級從 ‘有吸引力’ 下調至 ‘符合預期’。總體而言，我們的評級下調是出於國際、國內和戰略等多種因素的考慮，我們認為投資者可能尚未充分認識到這些因素。”

Jonas 在報告中指出，此次評級下調是基於一系列國內外因素的綜合考量，包括價格戰的加劇、市場份額的擠壓、消費力的不足以及信貸違約率的上升。他強調，這些因素正在逐步侵蝕美國車企的利潤。

美國汽車的平均交易價格已經接近歷史高位，這使得消費者感到壓力。儘管利率有所下降，但美國的平均汽車月供已經超過 700 美元，這讓消費者在購車時更加猶豫。

此外，對於信用評分較低的消費者來説，信貸違約率繼續呈上升趨勢，意味着他們越來越難以負擔購車的費用。汽車資產支持證券（ABS）的數據顯示，越來越多的消費者拖欠還款的時間更長，嚴重程度也更高，這進一步影響了汽車銷售。

在國際市場上，海外電動汽車品牌正在通過提供價格實惠、種類繁多且質量上乘的產品，逐漸蠶食西方傳統汽車製造商的市場份額。日本、韓國和電動汽車（EV）品牌的競爭加劇，使得美國製造商面臨價格下跌、產品組合減弱、成本上升和市場份額萎縮的多重壓力。

Jonas 還提到了資本紀律和監管風險。儘管業界曾預期會出現行業整合和併購活動，但這些預期並未實現。同時，為了達到嚴格的二氧化碳排放標準，合規風險不斷上升，給企業帶來了新的挑戰。

在高級駕駛輔助系統（ADAS）和自動駕駛車輛（AV）領域，競爭所需的資本密集度被許多人忽視。隨着人工智能（AI）和數據主題在汽車行業的興起，汽車製造商需要在專有 AI 模型上投入數十億美元。Jonas 質疑了許多傳統汽車製造商進行這些投資的財務能力。

摩根士丹利在報告中將福特汽車的評級從 “超配” 下調至 “平配”，目標價定為 12 美元。同時，將通用汽車公司的評級從 “平配” 下調至 “低配”。