Senior Fed Official Dovish: Expected to cut another 50 basis points within the year, labor market has not yet "flashed red light"

首次降息 “開大” 後美聯儲高官陸續表態，上週沃勒和鮑曼兩位理事講發重要表話，本週一又迎來兩位官員表態。

當地時間 9 月 23 日週一，2026 年擁有美聯儲貨幣政策委員會 FOMC 會議投票權的票委、明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利在一篇文章中表示，美聯儲上週降息 50 個基點後政策依然偏緊，預計年內還將進一步降息 50 個基點。

預計未來的降息步伐將更小......暫且預計年內將再有兩次 25 個基點的降息。

卡什卡利説，支持上週降息 50 個基點的決定，通脹已經顯著降温，並接近美聯儲 2% 的目標，與此同時勞動力市場開始顯示出疲軟跡象。

稍後，今年有 FOMC 會議投票權的票委、美國亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克也表示，完全支持 9 月降息 50 個基點。

我對通脹的擔憂可能促使我上週決定採取相對較小的首次降息幅度——比如 25 個基點，但這樣的降息幅度會掩蓋勞動力市場走勢日益增長的不確定性。

他認為，美聯儲在抗通脹方面已經取得了 “實質性進展”，同時勞動力市場的風險有所增加，但仍未 “亮起紅燈”。

同在週一，明年有 FOMC 會議投票權的票委、芝加哥聯儲主席古爾斯比（Austan Goolsbee）更是提到將會有多次降息。因為美聯儲尋求實現既控制通脹又不打擊勞動力市場的軟着陸，所以他強調，如果要繼續保持當前這種有利的經濟狀況，“未來 12 個月會有多次降息。”

古爾斯比認為，勞動力市場惡化往往會發生得相當迅速。美聯儲必須趕在就業市場表現疲軟之前就採取寬鬆行動，並指出，他估計目前的利率比中性利率高出 “幾百個” 基點。

彭博社報道評論本週一幾名美聯儲官員的講話稱，聯儲官員為再來一次大幅降息敞開大門。大多數官員都支持 25 個基點降息，但密切關注數據，認為後續數據將指導他們的決策。

卡什卡利：支持 9 月降息 50 基點，勞動力市場疲軟風險加劇

卡什卡利一向被視為美聯儲內部較為鴿派的官員之一。在美聯儲 9 月利率決議出爐前，卡什卡利曾暗示，勞動力市場可能過度疲軟，這可能使 9 月降息成為合適之舉。

他在週一的文章中寫道：

風險的平衡已經從通脹上升轉向勞動力市場進一步走弱的風險，因此有必要下調聯邦基金利率。

卡什卡利預計年內還將進一步降息 50 個基點，他認為，雖然美國基本經濟力道存在不確定性，但增長和消費者支出仍然強勁。

他預計 2024 年底美聯儲政策利率為 4.4%，2025 年底進一步降至 3.4%，與美聯儲官員上週預測的中位數一致，未來利率路徑將取決於即將公佈的數據整體表現。

卡什卡利還表示，中性利率可能已經上升。

這種經濟韌性持續的時間越長，我就能得到更多信號認為中性利率暫時上升實際上可能是更具結構性的。

他預計長期聯邦基金利率在 2.9% 左右，高於 3 月預測的 2.5%。在上週的會議上，美聯儲官員對該利率的預測中值也同樣上升，從一年前的 2.5% 升至 2.9%。

博斯蒂克：通脹下降速度超預期，勞動力市場還未亮紅燈

博斯蒂克在週一的一場講話中表示，數據顯示通脹下降速度比他預期的要快，他本人深受鼓舞。

他指出，在截至 7 月的三個月，核心 PCE（不包括波動性較大的食品和能源成本）通脹以年化 1.7% 的速度上升，遠低於美聯儲 2% 的通脹目標。此外，不包括住房的核心服務價格——美國通脹頑固的元兇之一——也在降温。

博斯蒂克説，隨着失業率上升、招聘放緩和職位空缺從 2022 年的高峰下降，勞動力市場正在減弱，但並不弱。

勞動力市場對我來説還沒有亮起紅燈。

博斯蒂克還表示，美國經濟正在迅速恢復正常，需要更正常的利率。隨着通脹接近美聯儲的目標，勞動力市場更加平衡，現在是將利率恢復到中性水平的時候了。

古爾斯比：上週降息 50 基點標誌着除了通脹也要考慮就業風險

古爾斯比説，下一步是降息 25 個基點還是 50 個基點並不重要，重要的是政策的 “長線”。美聯儲會後公佈的利率預期 “點陣圖” 和未來的政策路徑幾乎一致。

在提到未來一年會有多次降息時，古爾斯比説，這些預期的降息將有助於維持當前的經濟狀況。目前政策利率遠高於中性利率水平，美聯儲預測的中性利率為 3% 左右，迴歸中性利率是漫漫長路。

“未來 12 個月內，我們還要走很長的路，才能將利率降至中性水平，”

古爾斯比評價，通脹率已從峯值 “大幅下降”，近幾個月來一直接近美聯儲 2% 的目標。他説，“基本上，我們希望就此凍結美聯儲雙重使命的兩面，”，可是政策利率處於二十餘年來的高位，如果希望經濟降温，有理由保持這樣的高利率，可如果要讓經濟保持現狀，就沒有理由還是這種利率。

古爾斯比稱，由於美聯儲決策者已經對通脹率將回落至目標 2% 有了信心，因此，聯儲 “不僅要考慮通脹，也應該考慮就業風險……這可能意味着未來一年還將有多次（many more）降息”。

古爾斯比對上週美聯儲一開始啓動降息就決定大幅降息感到滿意，他説：

“我很樂意看到這樣的開端——上週三宣佈將聯邦基金利率下調 50 個基點——這標誌着，我們又開始更多地考慮美聯儲的雙重使命。如果我們想要軟着陸，就不能落後於形勢。”

此前兩位重磅票委發聲

上週美聯儲超預期降息 50 基點，點陣圖顯示美聯儲官員預測中值是在今年剩餘的兩次會議上再降息 50 個基點。

之後，兩位 FOMC 重磅票委、美聯儲理事沃勒和鮑曼雙雙發表講話，暗示美聯儲的降息步伐可能出現調整。

沃勒表示，最新通脹數據 “比預期更快的疲軟”，如果經濟大致按照預期發展，今年 12 月和明年 1 月可能會分別有 25 個基點的降息。沃勒在 9 月會議上支持降息 50 個基點。

相較於卡什卡利、博斯蒂克和沃勒，鮑曼表現得則更加謹慎。

鮑曼此前反對 9 月會議降息 50 個基點，成為 2005 年以來第一位對利率政策決定投反對票的美聯儲理事。

她認為，9 月降息 25 個基點更加穩妥，並認為美國經濟仍然 “強勁”，勞動力市場 “接近充分就業”，但同時強調通脹率仍高於美聯儲 2% 的目標。

鮑曼表示，應避免給市場傳遞出美聯儲已經過早宣佈 “戰勝通脹” 的信號，並防止進一步刺激需求。而選擇 25 個基點的降息則可以避免帶來 “過度刺激需求” 的風險。