Fed Governor Bowman explains dissenting vote: Concerned about inflation, 50 basis points may be seen as premature declaration of victory over inflation

美聯儲本週三開啓四年來的首次降息，降息幅度高達 50 個基點，票委中僅一人反對降息 50 基點，美聯儲理事鮑曼支持降息 25 個基點。鮑曼成為 2005 年以來首位投反對票的美聯儲理事。

對於投下市場熱議的唯一反對票，鮑曼週五發聲，解釋她為何對美聯儲 9 月降息 50 個基點持異議。

鮑曼在聲明中表示，大幅降息可以被視作美聯儲在抗擊高通脹問題上提前宣佈大獲全勝。她傾向於按審慎的步伐放寬 FOMC 的貨幣政策，以避免重新助推消費需求。“我相信，以審慎的步伐朝着更為中性的政策立場邁進，將確保進一步將通脹率降至 2% 的目標。”

鮑曼指出，美國消費開支仍然穩健增長，通脹高於目標仍是一個擔憂。

美聯儲的會議決策極少遭遇異議，尤其是在鮑威爾擔任美聯儲主席期間更是少見。美聯儲主席通常會尋求就決策達成共識，有時會達成妥協，避免公開反對，因為這可能會被視為削弱其信譽。

評論稱，鮑曼之前一直對通脹放緩持謹慎態度。直到一個月前還這樣認為。在 8 月 20 日的講話中，她表示，價格漲幅仍然高於美聯儲 2% 的目標，當時就指出應逐步降息。

美聯儲兩位理事對通脹意見相左

週五，美聯儲兩位具有影響力的高官——美聯儲理事鮑曼和美聯儲理事沃勒均闡述降息主張，但他們對通脹存在截然不同的解讀。

鮑曼的通脹表述如下：

本週降息 50 基點可能被視為美聯儲過早宣佈戰勝通脹的信號。我相信，通過有節制的方式逐步將貨幣政策調整到中性立場可以確保通脹率進一步迴歸 2% 目標水平。

美聯儲理事沃勒同日對通脹的表述如下：

沃勒指出，通脹數據，而不是對勞動力市場的擔憂，是他支持本週將利率降低 50 個基點的原因。

沃勒引用了最近的 CPI 和 PPI 數據，這些數據顯示，美聯儲首選的通脹指標——不包括食品和能源的核心通脹率，在過去四個月中低於 1.8%，而美聯儲的目標是年通脹率為 2%。

這讓我有點感到意外，通脹的下降速度比我預計的要快得多，這讓我不得不説，看，我認為降息 50 個基點是正確的做法。

鮑曼聲明全文

2024 年 9 月 18 日星期三，我不同意聯邦公開市場委員會（FOMC）將聯邦基金利率目標區間下調 0.5 個百分點至 4.75%-5% 的決定。正如委員會會後聲明所指出的那樣，我傾向於將聯邦基金利率目標區間下調 0.25 個百分點至 5%-5.25%。

鑑於自 2023 年中期以來我們在降低通脹和冷卻勞動力市場方面取得的進展，我同意在這次會議上重新調整聯邦基金利率水平並開始向更中性的政策立場邁進是適當的。然而，在我看來，在這個過程中，較小的第一步會是更好的行動。

美國經濟保持強勁

美國經濟保持強勁，經濟活動穩健增長，勞動力市場接近充分就業。雖然招聘似乎有所減弱，但裁員率仍然很低。我認為，鑑於生產率增長的趨勢，勞動力市場狀況的正常化對於幫助將工資增長降至與 2% 通脹率相一致的速度是必要的。由於測量方面的挑戰增加以及評估近期移民流動影響的固有困難，我對勞動力市場數據的解讀變得更加不確定。我還從支出數據、特別是消費者支出的持續穩健增長中獲得了信號，這反映出勞動力市場的健康。

儘管通脹取得進展，但仍令人擔憂

通貨膨脹率仍高於我們 2% 的目標，因為核心個人消費支出價格比 12 個月前上漲了超過 2.5%。較高的價格對低收入和中等收入家庭影響尤其嚴重。實現我們的目標，也即令通脹回到低且穩定的 2% 水平，這對於在長期內促進強勁的勞動力市場和一個對所有人都有利的經濟是必要的。

儘管我們需要認識到在降低通脹率方面已經取得了有意義的進展，但核心通脹率仍保持在 2.5% 左右或以上，我認為委員會採取更大規模的政策行動可能會被解讀為過早宣佈我們在價格穩定任務上取得勝利。

我們尚未實現通脹目標。我相信，以有節制的步伐朝着更中性的政策立場邁進將確保進一步降低通脹率至 2% 的目標。這種方法還可以避免不必要地刺激需求。

共同的未來目標

儘管我在最近的會議上持不同意見，但我尊重並讚賞我的同事們傾向於將政策利率目標區間進行較大幅度的下調。我仍然致力於與我的同事們共同努力，確保貨幣政策處於適當的位置，以實現我們的最大就業目標，並使通脹率回到 2% 的目標。