Fed Governor Waller: Inflation slowdown faster than expected, prompting him to join the 50 basis points rate cut camp

週五，高度具有影響力的美聯儲理事沃勒表示，感覺美聯儲在 9 月會議上降息 50 個基點，是保持美國經濟強勁的正確行動。

沃勒指出，通脹數據，而不是對勞動力市場的擔憂，是他支持本週將利率降低 50 個基點的原因。“讓我更擔心的是，通脹比我預計的還要低。通脹放緩的速度快於我的預料。諸多數據表明，核心 PCE 低於美聯儲的通脹目標。相比我們的預期，通脹可能處於更低的路徑上。”

此前，沃勒在 9 月 FOMC 政策會議上對美聯儲降息 50 個基點投贊成票。美聯儲另一位理事鮑曼在這次決議中投下反對票，認為應該降息 25 個基點，是 2005 年以來首次有理事投下反對票。

沃勒此番表態與美聯儲週三公佈的聲明大體一致。美聯儲在聲明中表示，他們現在認為美國通脹和勞動力市場的風險 “大致平衡”。

美聯儲本週宣佈大幅降息 50 基點，啓動新一輪貨幣政策寬鬆週期，雖然市場對此有着高度的預期，但以 50 基點開啓降息仍令不少經濟學家感到意外。從最新公佈的點陣圖來看，美聯儲官員們預計年內剩下的兩次 FOMC 會議，還有累計 50 個基點的降息。

通脹數據給了降息空間

沃勒引用了最近的 CPI 和 PPI 數據，這些數據顯示，美聯儲首選的通脹指標——不包括食品和能源的核心通脹率，在過去四個月中低於 1.8%，而美聯儲的目標是年通脹率為 2%。

沃勒説，“這讓我有點感到意外，通脹的下降速度比我預計的要快得多，這讓我不得不説，看，我認為降息 50 個基點是正確的做法。”

沃勒表示，最近的數據顯示通脹下降趨勢更為強大，因此當美聯儲在將重點轉向支持疲軟的勞動力市場時，有了進一步放鬆的空間。“關鍵是，我們確實有行動空間，這就是 FOMC 委員會發出的信號。”

消費者價格指數和生產者價格指數環比均上漲 0.2%。按 12 個月計算，CPI 增長率為 2.5%。

美聯儲下週將再次審視通脹數據，屆時美國商務部將發佈 8 月個人消費支出（PCE）價格指數報告，這是美聯儲首選的通脹指標。美聯儲主席鮑威爾週三表示，美聯儲經濟學家預計該指標將顯示通脹年率為 2.2%，一年前該通脹率為 3.3%。

幾種場景

沃勒還表示，至於未來的利率走勢，可能會出現多種情況，每種情況都取決於經濟數據的運行情況：

• 如果數據向好，沒什麼問題，那麼下一次到兩次會議上降息 25 個基點是合適的。
• 當通脹率遠高於我們預期時，我強烈主張大幅加息。為了保護我們維持 2% 通脹目標的可信度，我也會對下行時持同樣的看法。如果數據開始疲軟並繼續疲軟，我將更願意積極降息，以使通脹更接近我們的目標。如果就業市場惡化，可能會考慮再次降息 50 個基點。
• 如果像我們以前看到過的那樣，通脹數據突然逆轉了，那我們可能會支持暫停降息。

市場反應

沃勒表態後，美股盤中跌幅收窄，長期美債的日內跌幅收窄。