Top strategist: Economic data makes Powell breathe a sigh of relief, the market will usher in a "rebirth"!

在當地時間週三，美聯儲自 2020 年三月以來首次降息。股市最初對該舉措反應冷淡，在經歷了動盪的交易時段後，三大美國市場指數均收跌。

雖然不宜過度解讀單日的股市波動，但有幾個關鍵因素被認為是導致週三市場劇烈波動的原因。

首先，美聯儲決定進行超出常規的 50 個基點的降息，而不是常見的 25 個基點，這被一些人視為央行 “落後於形勢” 的證據——這意味着它本應在數月前就開始降息以刺激經濟。

其次，美聯儲對未來直至 2025 年底更加温和的降息預期，遠低於投資者對持續激進降息的期望，這可能讓擔心高利率過快拖累經濟的一些市場參與者感到不安。

然而，在週四，投資者的恐懼似乎有所緩解。隨着初請失業金人數降至自五月以來的最低水平，製造業調查顯示該領域比預期更具韌性，加上關鍵薪資指標上漲，經濟看起來相對穩健。

事實上，根據 Yardeni Research 的首席市場策略師 Eric Wallerstein 的説法，美聯儲看起來並不落後於形勢。“美聯儲和市場極度擔心失業，因為歷史總是重複，我們主要擔心的是這一點。然後我們得到了數據，實際上製造業已經在自行改善，失業數據是自夏季之前最好的，而美聯儲降息了 50 個基點，你得到的是一種 ‘涅槃’，對吧？美聯儲是在美國作為近年來最強勁的經濟體之一的情況下降息的。”

美國經濟出人意料地表現出韌性的三個跡象：

初請失業金人數

投資者長期以來一直擔心，長期的高利率最終會導致一連串的裁員。一段時間裏，他們有證據支持這一理論，即初請失業金的人數穩步上升。

但本週不同。截至 9 月 14 日當週的初次申請失業救濟人數為 219000 人，這是自五月以來的最低水平，較前一週的 231000 人有所下降。

同時，失業救濟名單縮減到了今年六月初以來未見的水平。領取失業救濟金的人數，即實際領取失業救濟金的人數，在截至 9 月 7 日當週下降了 14000 人，至 1829000 人。

摩根士丹利旗下的 E*TRADE 交易與投資部董事總經理 Chris Larkin 通過電子郵件表示：“‘巨幅’ 降息後的首個經濟數據應該會讓美聯儲感到高興。低於預期的初次申請失業救濟人數不會立即引發對勞動力市場放緩過多的擔憂。”

Wallerstein 對此觀點表示贊同。“初請失業金人數和續請失業金人數現在都在下降，人們擔心這種上升趨勢會繼續。但事實並非如此。沒有減速或衰退的證據。”

製造業調查

美國經濟中的製造業多年來一直在應對各種問題，從疫情期間的供應鏈中斷到不斷上升的勞動力成本。由於該行業經常被視為經濟健康的指標，其活動減弱引發了人們對美國經濟增長持久性的擔憂。

但是，再次，這些擔憂似乎最近得到了緩解。週四，費城聯儲製造業商業展望調查顯示，特拉華州、新澤西南部和賓夕法尼亞州中部及東部地區的製造業活動轉為正值，扭轉了夏季的下滑趨勢。

在此之前，紐約聯儲週一發佈的帝國州製造業調查顯示，該地區商業活動增長為一年多來的首次。Yardeni Research 的 Wallerstein 指出，多個製造業調查中的 “改善活動” 是對擔心經濟疲軟或美聯儲落後於形勢的熊市投資者的一個好兆頭。

薪資增長

在從 2022 年初的峯值 9.3% 持續下降至今年五月的 3.1% 之後，薪資增長也可能最終迎來轉折點。Indeed 的薪資追蹤器顯示，八月份的標示薪資增長了 3.3%，公司將其描述為 “廣泛的基礎穩定”。

Indeed 的經濟學家 Nick Bunker 和 Allison Shrivastava 在評論這些數據時表示：“簡而言之，隨着標示薪資以我們在疫情前看到的相同穩定且可持續的速度增長，Indeed 薪資追蹤器表明美國勞動力市場可能正在進入一種狀態。”

再次，Wallerstein 認為，這一數據對經濟增長是一個好兆頭，當然也有助於緩解投資者對勞動力市場惡化的擔憂。“實際工資正在增長，超過了通脹，並且人們正在消費，” 他説。

穩定的薪資增長、製造業的韌性以及缺乏大規模裁員的證據都讓 Wallerstein 相信市場可以繼續上升，儘管可能會有些間歇性的波動。他説：“只要經濟的增長強於預期，你就無需擔心。”