Inflation accelerates again! Japan's core CPI rose by 2.8% year-on-year in August, with the market eagerly awaiting the interest rate decision

9 月 20 日週五，日本統計局公佈了 8 月物價指數，通脹連續第四個月加速，遠高於日本央行設定的 2% 通脹的目標。

最新數據顯示，日本 8 月 CPI 同比上漲 3%，高於前值的 2.8%。除生鮮食品外的核心 CPI 較前一年上漲 2.8%，較 7 月的 2.7% 通脹有所加速。

整體而言，日本 8 月公佈的三個指標均符合預期，但均較上月有所升高，市場對日本央行對進一步加息的預期依然存在。此前，日本央行行長植田和男曾強調，“如果通脹率繼續穩步達到其 2% 的目標（正如央行委員會目前預測的那樣），日本央行準備進一步加息”。

具體來看：

日本 8 月 CPI 同比上漲 3%，預期值 3%，前值 2.8%。

日本 8 月除生鮮食品外的核心 CPI 同比上漲 2.8%，預期值 2.8%，前值 2.7%，目前已連續 29 個月維持在或高於 2% 的目標水平。

其中，由於去年資源價格降幅大於今年，8 月電費和城市燃氣費增幅擴大，而汽油和煤油為負，能源整體增幅則保持不變。

日本 8 月除生鮮食品及能源 CPI 同比上漲 2%，預期值 2%，前值 1.9%。

預計今天 “按兵不動”，年內尚有加息可能性

當前，市場普遍預計，日本央行將在週五的議息會議中，將基準利率維持在 0.25% 不變。此前，日本央行於 7 月底將基準利率上調至 0.25%。

摩根士丹利預計日本央行將維持現有貨幣政策。該行認為：

“日本央行仍處於評估 7 月意外加息影響的階段，尤其考慮到價格傳導的滯後效應以及即將到來的政治選舉，不急於再次加息。”

美銀美林也持相同觀點，並表示日元走強以及經濟和政治不確定性上升，減少了短期內加息的迫切性。

而由於通脹已連續第四個月加速，市場對央行將進一步加息的預期依舊存在。超過一半的日本央行觀察人士認為，日本當局將在 12 月進行下一次加息。

但鑑於金融市場變幻莫測，高盛認為日本央行下次加息時機仍存在不確定性：

“（日本央行）下一次加息的時機仍然高度不確定。如果金融市場因對美國經濟衰退的擔憂加劇等因素而大跌，（日本）經濟活動和價格通脹趨勢可能低於預期，加息可能會推遲。

如果經濟、工資和價格數據繼續表現穩健，且金融市場大致穩定，（今年）12 月加息是可能的。”

美銀美林則預測，日本央行或將在 2025 年 1 月再度加息至 0.5%，並在明年下半年進一步加息至 0.75%。