Fed decision watershed: 50 basis point rate cut meets opposition votes

北京时间凌晨 02:00，美联储大幅降息 50 个基点，将联邦基金利率从 5.25%-5.50% 下调至 4.75%-5.00%，为 2020 年 3 月以来首次。美联储表示，鉴于其通胀目标的进展以及其两项任务的风险现在 “大致平衡”，它决定降息。

不过，这一决定遭到了美联储理事鲍曼的反对，她只想降息 25 个基点。这是 2005 年以来，第一位投票反对美联储利率决定的美联储理事 。美联储的其他 11 名票委都投票支持将美联储的政策利率下调 50 个基点。

在 1995 年之前，来自美联储理事的反对票并不罕见，但从那以后，90 多个反对票中的绝大多数都是由美联储主席投出的。美联储主席通常会在决策上寻求共识，有时会达成妥协，以避免出现公开的分歧来削弱他们的可信度。

美联储已经连续 17 次就利率决议达成一致。即便在疫情期间，投票出现异议也不常见。事实上，美联储决策的分水岭时刻有时以异议为标志。

2022 年 6 月，堪萨斯联储主席乔治曾主张较小幅加息，但她的同事们选择了 75 个基点的加息，以应对不断加速的通胀。这是连续四次这样的大规模行动中第一次出现反对票，其余三次 75 个基点的加息行动都是乔治支持的行动。

荷兰国际银行经济学家詹姆斯·奈特利（James Knightley）在会前表示：

异议者的出现清楚地表明，他们没有遭受 “群体思维” 的困扰。有很多风险需要平衡，（异议）表明美联储正在进行艰难的讨论。

在监管问题上，鲍曼经常公开与美联储理事会的多数成员意见相左，她多次呼吁减轻对银行的监管力度。

过去一年里，鲍曼还成为美联储在货币政策上最鹰派的声音之一，她比其他大多数央行官员更支持美联储在更长时间内提高政策利率，以确保完全遏制通胀。鲍曼周三的反对意见是近 30 年来美联储理事中第一个持鹰派立场的人——也就是说，赞成收紧货币政策，而不是放松货币政策。

点阵图传递年内降息信号

美联储官员们认为，随着通胀接近 2% 的目标和失业率上升，他们需要在年底前将利率降至 4.25%-4.50% 的区间，高于他们在 6 月份的预期。

美联储当前的联邦基金利率区间为 4.75%-5.00%，点阵图预测意味着，政策制定者预计在今年 11 月和 12 月的最后两次会议上都会降息 25 个基点。

根据政策制定者的预测中位数，到 2025 年底，政策利率预计为 3.4%，这意味着明年将再降息 100 个基点。2026 年底和 2027 年底的政策利率均为 2.9%，反映出美联储政策制定者现在认为的中性利率即将到来。

与此同时，目前的失业率为 4.2%，比美联储在 2022 年 3 月开始为期一年半的加息活动时高出半个百分点以上。

这些预测代表了个别政策制定者的观点，而不是达成的共识。美联储点阵图显示，在 19 位官员中，有 2 位官员认为 2024 年剩余会议不应再继续降息，有 7 位官员认为 2024 年应再降息 25 个基点，有 9 位官员认为 2024 年应再降息 50 个基点，有 1 位官员认为 2024 年应再降息 75 个基点。