Tonight's announcement, "The last important data before the Fed's September decision"

有分析認為，如果 8 月零售銷售過於糟糕，那麼美聯儲本週可能降息 50 基點。華爾街預計 8 月零售額環比增加 0.2%，較 7 月的 1% 大幅回落。

25 基點，還是 50 基點？今晚公佈的美國 8 月零售報告可能決定了美聯儲本週三的降息幅度。

北京時間晚八點半，美國人口調查局將公佈 8 月零售數據，這是美聯儲 9 月利率決議前公佈的 “最後一個重要數據”。根據 FactSet 的數據：

華爾街預計 8 月零售額環比增加 0.2%，較 7 月的 1% 大幅回落；

剔除汽車和汽油，零售額預計環比增長 0.5%，略高於前月的 0.4%。

人們越來越擔心，即使剔除汽車和汽油銷售，核心零售數據仍將疲軟。此前公佈的7 月零售報告顯示，其他部門尤其是外出就餐面臨壓力，上週公佈的 CPI 報告顯示，8 月外出就餐價格僅環比增加 0.3%，略高於 7 月的 0.2%。

此外，美聯儲最新褐皮書指出 8 月消費支出有所下降，許多零售商，尤其是那些針對低收入消費者的零售商，都警告稱，美國人在購買商品和地點時非常謹慎，而且非常挑剔。

如果零售數據過於糟糕，降息 50 基點有望？

在最近公佈的報告中，花旗分析師 Andrew Hollenhorst 傾向於美聯儲可能採取更為謹慎的措施，將利率下調 25 個基點。但他指出，這是一個艱難的決定，取決於美聯儲貨幣政策委員會 (FOMC) 的動態以及今晚零售銷售報告的強弱。

Hollenhorst 認為，美國 8 月非農失業率如期下降，如果零售數據超預期，將表明消費者和勞動力市場都保持彈性，為更温和的降息鋪平道路。然而，如果結果遠低於預期，美聯儲可能會擔心疲軟的勞動力市場正在拖累消費者支出，這可能導致更大幅度的降息。

資金管理公司 Navellier 的創始人兼首席投資官 Louis Navellier 對此表示贊同。

理論上，如果 8 月份零售銷售報告十分糟糕，那麼美聯儲週三可能會將基準利率下調 50 個基點。

零售報告的影響可能不僅限於 9 月降息，它所包含的有關美國消費者的觀點也將被納入美聯儲每季度更新的經濟預測摘要中，後者包含美聯儲對美國經濟、通脹和近期利率的最新預測。

Hollenhorst 認為，2024 年底中性利率水平應該顯示 “至少” 降息 75 個基點，也就是年底前每次會議降息 25 個基點。但如果就業市場或消費支出數據惡化速度遠超市場想象，美聯儲可能會為進一步降息留有餘地。

值得注意的是，由於 6 月份零售銷售額持平，7 月份的激增以及 8 月消費支出的增量預期將指明，消費者是否願意在至關重要的假日購物季節繼續消費。

形勢不容樂觀，上週，諮詢公司德勤發佈的假日零售預測估計，2024 年假日零售銷售額將在 11 月 - 明年 1 月期間增長 2.3% 至 3.3%，達到 1.58 萬億至 1.59 萬億美元，增長速度或低於去年同期的 4.3%。