Buying opportunity coming? Analyst: US dollar may weaken further

智通財經 APP 獲悉，在美聯儲週三廣泛預期的降息前夕，美元持續走軟。根據美聯儲的降息幅度，美元可能會進一步走弱，也可能成為買入的機會。

以 ICE 美元指數為衡量標準，美元週一交易時接近年內最低點，約為 100.77 點，相較於 4 月份的 106.26 點大幅下滑。與日元相比，美元週一貶值至一年多來的最低點。

推動美元走低的主要原因是市場普遍認為美聯儲將在週三實施 16 年來最大幅度的降息。根據市場隱含的概率，週三美聯儲將降息 50 個基點的可能性超過 50%。在《華爾街日報》評論員 Greg Ip 論證大幅降息的理由後，這一預期在週一上升至 63%，而前紐約聯邦儲備銀行行長 Bill Dudley 也表示他預期美聯儲將採取大幅降息。與此同時，降息 25 個基點的可能性從上週五的 50% 降至 37%。

倫敦外匯風險管理和支付解決方案提供商 Argentex 的外匯分析主管 Joe Tuckey 表示，週三若美聯儲大幅降息 50 個基點，“可能會將美元推向新低”，而若降息 25 個基點，“可能不會引發太大的貨幣波動”。Tuckey 在週一的郵件中指出，促使大幅降息的需求本質上表明對經濟增長的擔憂和未來經濟困難。

美元走勢與美國的增長前景、美聯儲設定的利率方向以及與全球其他國家的利率變化息息相關。美元相對於日元貶值的原因是市場廣泛預期日本央行將在年底前再次加息。日本央行在 7 月份已經提高了借貸成本，並在 3 月份結束了負利率政策。日本央行將在週五，也就是美聯儲決定後的兩天，宣佈下一步的貨幣政策。

美聯儲此次降息幅度的不確定性正在增加，這是一個不尋常的發展，因為美聯儲官員一直致力於清晰溝通，並且美聯儲的兩日會議將在週二開始。美聯儲已將利率保持在 23 年來的高位 5.25% 至 5.5% 超過一年。

交易員目前主要聚焦於兩種思路。一種認為需要 50 個基點的降息，這是自 2008 年金融危機以來的首次大幅降息，目的是避免美國陷入衰退，防止隨着通脹放緩，借貸成本變得過於緊縮;另一種觀點認為大幅降息通常只用於緊急情況下，而目前美國經濟依然穩健，因此降息 25 個基點的可能性更大，並讓美聯儲能夠以更漸進的方式行事。

包括 Mark McCormick 在內的道明銀行策略團隊指出：“美聯儲看起來準備開始降息，關鍵問題在於 25 個基點還是 50 個基點。” 該團隊表示，儘管點陣圖和美聯儲的基調將主導事件前後的市場交易，在未來幾周和幾個月內，數據將比言辭更加重要。他們還補充道，美元目前 “密切跟蹤” 美國的增長預期。

在道明銀行的客户討論中，話題主要圍繞美聯儲開始降息後美元是否有進一步走軟的空間，或這是一個買入的機會。該策略團隊在週一的報告中寫道：“我們傾向於認為未來幾個月美元存在買入機會，美聯儲可能從 25 個基點開始，偏向謹慎行事。” 此外，該團隊認為美元的倉位現在已經較為清晰，並認為全球央行政策分化已經達到了極限。