Goldman Sachs: US economic outlook downgraded, Fed rate cut expectations still supporting the stock market

智通財經 APP 獲悉，高盛表示，最近股市的輪換反映出美國經濟增長前景被下調，但由於美聯儲預期將降息，標普 500 指數仍接近歷史高點。

該公司在上週五的報告中表示，預計美聯儲本週將下調基準貸款利率 25 個基點，到 2026 年第一季度將下調 200 個基點，低於市場預期的 260 個基點。

由美國首席股票策略師戴維·科斯汀 (David Kostin) 領導的團隊表示，維持標普 500 指數年底目標價在 5600 點不變，並補充稱，6 個月和 12 個月目標價分別為 5700 點和 6000 點。

科斯汀表示:“隨着年化通脹率回到接近 2% 的水平，投資者和聯邦公開市場委員會 (FOMC) 的關注點都轉向了美聯儲雙重使命中的就業問題。”“由於最近令人失望的勞動力市場報告，自 7 月中旬以來，週期性股票落後於防禦型股票 9%，自 9 月初以來落後 3%。”

科斯廷的團隊表示，這一轉變表明，市場預計實際經濟增速在 3% 左右，接近高盛經濟學家對第三季度實際 GDP 增長 2.5% 和 2025 年增長 2.3% 的預期。

根據這份報告，從歷史上看，最近對經濟增長的重新定價 “意味着標準普爾 500 指數自 7 月中旬以來下跌 7%，在其他因素保持不變的情況下，標普 500 等權指數指數下跌 6%。”

科斯汀表示，自 1984 年以來的五次降息週期中，美國經濟並沒有迅速進入衰退。他補充道，標普 500 指數 “通常在美聯儲首次降息後的三個月內回報率為 6%，六個月內為 9%，12 個月內為 17%。”

他表示，由於美聯儲可能的寬鬆程度已經被市場反映出來，“歷史可能不是當前股市走勢的最有用指南。” 他補充説，除了本週降息 25 個基點之外，預計到今年年底還將有兩次25 個基點的降息，2025 年還將有四次25 個基點的降息。