"The Fed's Signal Flare" Ignites Gold to Hit a New High! Goldman Sachs: Still More Likely to Cut Interest Rates by 25 Basis Points

今天發生了一些值得注意的事情：儘管本週公佈的美國核心 CPI 數據比預期的要熱，儘管上週公佈的美國失業率下降了 0.1%，但被稱作 “美聯儲發言人” 的華爾街日報記者 Nick Timiraos 在最新文章強烈暗示 50 個基點的降息仍在討論之中。

為了闡述美聯儲的觀點，Timiraos 援引鮑威爾的前高級顧問喬恩·福斯特（Jon Faust）的話説：“我不認為我們真的需要先發制人……但我更傾向於從 50 個基點開始。我仍然認為，聯邦公開市場委員會（FOMC）也有合理的機會實現這一目標。”

這篇文章是在 30 年期美國國債拍賣的同一時間發表的，這就是為什麼許多人一開始都不明白鷹派的拍賣會怎麼會引發鴿派的市場反應。這是多麼令人震驚的反應啊：9 月降息的幾率在短短几個小時內從 15%（強於預期的 CPI 報告公佈後）飆升至 45%，因為市場相信 Timiraos 再次為美聯儲傳話，並暗示降息 50 個基點的可能性。

但並非所有人都相信美聯儲的鴿派投降。在高盛 FICC（固定收益、外匯及大宗商品業務的統稱）專家 Paolo Schiavone 發表的一份報告中，這位交易員寫道，儘管即將到來的 FOMC 決定將是 “一個不確定的決定，但美聯儲更有可能降息 25 個基點，因為這不是一篇有參考來源的文章。” 相反，Timiraos 寫道，“50 個基點的概率更高，意味着美聯儲準備延長週期。財政 + 貨幣政策 + 金融形勢指數（FCI）有助於增長因素對抗衰退尾部。”

高盛的報告中提到：《華爾街日報》的一篇文章出人意料地將美聯儲 9 月份的利率定價推低了 4 個基點，這顯示出市場的脆弱性。這就是為什麼美元兑日元在測試今年的低點 141，這就是為什麼黃金屢刷歷史新高。現在 50 個基點降息再次擺在桌面上意味着股票和利率波動可以找到買盤。但政策不穩定意味着現貨資產價格波動性加大。中期來看，美聯儲發出的信息仍然是，隨時準備延長降息週期。這應該有助於週期性股票相對於防禦型股票和大宗商品的表現。

Schiavone 總結道，“這意味着政策波動性並沒有真正消失。” 這位高盛交易員表示，根據該行的風險偏好指標，“你應該買入信貸，賣出債券。因為僅基於風險偏好債券價格高，信貸價格低。股票也很有吸引力。”

Schiavone 認為，假設增長因素已經觸底，那麼大宗商品上漲和債券下跌是最好的交易，他接着寫道：“我們的基本宏觀假設表明，經濟增長可能已經觸底。美聯儲有很大的降息空間，可為風險資產提供下行保護。我們預測 2026 財年的核心個人消費支出為 2.6%，租金 OER 為 2.2%，勞動力市場正常化。”