US Treasury yield "strange" fluctuations release what signal? Allianz El-Erian: The Fed's policy narrative has "no anchor"

智通財經 APP 獲悉，經濟學家 Mohamed El·Erian 表示，週三兩年期美國國債收益率大幅波動，突顯出美國經濟軌跡和美聯儲關於貨幣政策的指導缺乏堅定的敍述。

週三，2 年期美國國債收益率跌至兩年來的最低水平，在 8 月 CPI 報告發布之前達到 3.55%。但在報告顯示核心 CPI 漲幅超預期後，收益率出現波動，飆升至 3.7%，隨後回落至 3.59%，然後又升至 3.68%。

固定收益管理公司太平洋投資管理公司 (PIMCO) 前首席執行官、太平洋投資管理公司母公司安聯集團 (Allianz SE) 的經濟顧問埃爾·埃利安 (El·Erian) 在 X 上發帖稱:“兩年期美國國債收益率總計超過 20 個基點的單日波動在歷史上是不尋常的。”

“這是當前 ‘無錨’ 模式的一部分，這種模式迫切需要穩定的影響，這種影響通常來自主導的經濟敍事，而不是目前的乒乓敍事，或前瞻性政策指導，而不是美聯儲過度依賴數據的時代。” El·Erian 説。

El·Erian 此前曾表示，市場已經失去了政策和經濟支柱。他在 2023 年 10 月接受採訪稱:“如果美聯儲過度依賴數據，就無法提供足夠的前瞻性預測。” 他在今年 3 月表示，美聯儲 “反覆無常” 的政策指導引發了市場波動。

上個月，美聯儲主席鮑威爾表示，聯邦公開市場委員會 (FOMC) 將於 9 月開始降息。他説，就業市場走軟使其不太可能成為通脹上行壓力的來源。

就業市場和製造業等數據的疲軟對美國將軟着陸的説法提出了挑戰。今年夏天對經濟衰退的恐慌促使納斯達克綜合指數進入調整，並拖累標普 500 指數從 7 月創下的歷史高點回落。不過，此後，這兩大基準指數都收復了大部分失地。