Fed rate cut divergence difficult to eliminate Market focus shifts from non-farm to inflation data, election debate

智通財經 APP 獲悉，由於交易員關注本週晚些時候公佈的美國通脹數據，以尋找美聯儲今年將降息幅度的進一步線索，美國國債價格下跌。

對政策前景變化最為敏感的兩年期國債收益率上升了 6 個基點，至 3.71%，而 10 年期國債收益率攀升了 5 個基點，至 3.76%。目前，交易員將美聯儲在即將到來的 9 月會議上降息 50 個基點的可能性從上週的高達 51% 降至 25%。

儘管上週五的美國勞動力市場數據顯示經濟正在降温，但政策制定者隨後發表的言論並沒有為大幅降息提供明確的理由。美聯儲理事沃勒呼應了主席鮑威爾的言論，即現在是開始降息的時候了，但他強調，降息的規模和速度將取決於即將公佈的經濟數據。

Brown Brothers Harriman 高級市場策略師 Elias Haddad 在提到定於週三公佈的數據時表示：“美國 8 月 CPI 報告將有助於決定美聯儲 9 月降息決定的幅度。高於預期的美國通脹可能會降低美聯儲大幅降息的可能性。”

根據一項調查顯示，美國 8 月消費者價格指數可能同比上漲 2.6%，這將是三年來最低水平。

數週來，市場一直存在分歧，即通脹趨穩和就業數據惡化的跡象，是否會促使美聯儲以降息 25 個基點或更大幅度的舉措啓動寬鬆政策。投資者不確定接下來會發生什麼，也不確定美聯儲是會大幅降息，還是採取更為漸進的方式。

在滙豐銀行的 Steven Major 看來，就降息預期而言，市場遠非捉襟見肘。美聯儲可能會將利率下調至多 300 個基點，直至達到新的均衡水平，而市場尚未充分消化這種可能性。

這位滙豐銀行固定收益研究全球主管表示：“市場定價可能還沒有完全體現。” 他補充道，從長期角度看來，降息 300 個基點是 “合理的”。長期看多美國國債的 Major 表示，他更傾向於做多美國國債。

儘管如此，除了美聯儲降息幅度有多大的問題之外，交易員可能還需要應對其他問題。

除了通脹報告，人們的注意力也轉向了週二哈里斯和特朗普之間的美國總統辯論，此前，美國總統拜登的災難性表現使特朗普的支持率上升，為美元提供了支撐。週一，美元指數上漲 0.4%，美元兑 10 國集團多數貨幣上漲。

荷蘭國際集團外匯策略主管 Chris Turner 表示：“8 月的美國就業報告未能解決有關美聯儲將在 9 月 18 日降息 25 個基點還是 50 個基點的爭論。關於美債走勢，本週最大的市場推動因素之一可能是明晚的美國總統辯論。”