"European Core Assets" - European version of Mag 7 also collapsed

歐洲奢侈品寒冬繼續。

長期以來，歐股的核心資產奢侈品股被視為歐版 Mag 7，如今卻因消費低迷而表現疲軟。數據顯示，高盛編制的奢侈品股價指數已較 3 月高點大幅縮水 2400 億美元。

分品牌看，奢侈品巨頭開雲集團和雨果博斯在過去一年中幾乎蒸發了一半的市值，巴寶莉市值同期也暴跌 70%，被英國富時 100 指數剔除，路威酩軒集團則從歐洲市值最大公司跌至第二的位置。

從財報看，行業盈利下滑現象顯著。開雲集團、巴寶莉和雨果博斯都發布了盈利預警，路威酩軒的重要營收部門——皮革商品部門的季度銷售額僅增長了 1%，遠低於一年前的 21%。

GAM 的投資經理 Flavio Cereda 表示，這表明消費趨勢正在從疫情後的過度消費轉向正常化：

“今年更加不穩定、更加痛苦，因為它是在過度增長之後發生的。”

Cereda 認為，明年奢侈品公司的銷售額或有所回升，達到 “中個位數”，預計該行業長期趨勢也將保持在這個水平，看好 Hermes 等頂級奢侈品牌。

瑞銀分析師 Zuzanna Pusz 則預計奢侈品行業的前景將 “在更長時間內放緩（slower for longer）”，並下調對今年下半年和 2025 年有機銷售增長的預期，表示 “在經歷了幾年的高定價繁榮之後，該行業似乎正在進入自己的特定週期”。

美銀的 Ashley Wallace 也表示，對今年下半年的預期可能過高，摩根士丹利的 Edouard Aubin 指出，路威酩軒和歷峯集團特別容易受到經濟放緩的影響，下調對其目標價。

還有觀點認為，當前的股價估值更為合理，為投資者提供了入場的機會。

晨星分析師 Jelena Sokolova 表示，奢侈品行業具有長期競爭優勢，低谷期可能是投資的好時機。Sokolova 看好開雲集團，預計其旗下古馳將受益於強大的品牌認知度。