Non-farm Payrolls Data Puzzle: Bad News Is Good News?

歐洲和美國期貨交易走低，因為交易者正在為最重要的經濟數據——也被稱為所有經濟數據之母的美國非農就業數據做準備。這些數據將在很大程度上決定美聯儲未來貨幣政策的走向，每個人都希望這個數字能為他們帶來好消息。由於本週到目前為止發佈的經濟數據缺乏樂觀因素，交易者在交易方法上變得高度謹慎。

非農就業數據的共識預期

美國非農就業數據的共識預期為 16 萬，而前值為 11.4 萬。我們還預計整體失業率將從之前的 4.3% 下降到 4.2%。這是市場參與者和華爾街對今天美國勞動力市場的預期，但許多人擔心他們的預期可能與現實不符。

投機者認為現在是從當前反彈中獲利的時機，主要原因來自勞動力市場修正數據的最新跡象。例如，早前的數據顯示美國勞動力市場的先前數據出現顯著的下修，確認了招聘放緩。進一步觀察製造業部門，特別是 PMI 製造業數據，提供了更多證據；這些數據可以説是令人震驚的。昨天發佈的美國 ADP 就業數據未能恢復信心。JOLTS 數據的發佈進一步削弱了對美國勞動力市場剩餘的樂觀情緒，因為它們印證了其他經濟數據的相同敍述——美國勞動力市場數據已經變得疲軟。

市場將如何反應？

投機者今天持樂觀態度，認為當前對美聯儲降息的預期與現實不符。他們相信最近的數據已經給他們足夠的信心，為美聯儲更深的降息做準備。他們認為美聯儲主席必須面對破碎的勞動力市場的現實。他們認為是時候承認政策錯誤並採取必要措施來扭轉其影響。

讓我們討論一些重要的情景。假設實際數據低於預期，並確認了美國勞動力市場疲軟的先前信號。在這種情況下，可能有兩種結果。潛在地，我們可能會目睹負面消息轉變為正面消息的情況，導致交易者認為美聯儲必須採取行動。這可能導致更大幅度的降息和美國股市的潛在飆升。另一方面，交易者可能完全失去對美聯儲能力的信心，壞消息就是壞消息，結果市場可能會暴跌。

如果市場收到符合預期的數據，市場參與者可能不會對這一消息做出強烈反應，因為他們已經將 25 個基點的降息計入了價格。交易者可能會對事情實際上並沒有之前數據所暗示的那麼糟糕感到安慰。

價格水平

下面的美國納斯達克 100 指數圖表顯示了交易者在進入這一事件時必須關注的重要支撐和阻力價格水平。

總之，今天數據的焦點不僅僅在於美國勞動力市場，還在於即將到來的重大事件及其將設定的預期。市場參與者應該為今天以及未來幾天可能出現的更大波動做好準備，以防數據無法緩解他們的擔憂。