Li Bin strives to charge towards the new world

雖然是新勢力車企中最後一家 “交作業”，不過蔚來的成績依舊令市場放心。

9 月 5 日，蔚來披露了今年二季報，期內其交付量環比回升 91% 至 5.7 萬台，不僅超過管理層給出的 5.4-5.6 萬台指引，更創下自家銷量歷史新高；174.5 億元的營收也超過市場預期。至於 Q3，蔚來依舊成竹在胸，預計交付量提升至 6.1 萬-6.3 萬台，營收將漲至 175 億元。

蔚來上半年的一番運作終於起了效，更重要的是當 BaaS 模式權益退坡後，它依舊維持了穩定增長態勢，打消了市場的顧慮。而連續四個月銷量過 2 萬，也讓規模效應在蔚來身上體現，其二季度 12.2% 的汽車毛利率超出市場預期，環比提升 3 個百分點。

在業績的催化下，美東時間 9 月 5 日，蔚來美股開盤後股價拉昇近 9 個百分點。

蔚來吹響了衝鋒號角，如今隨着自家研發與補能護城河的高築，蔚來、樂道乃至明年上市的 “螢火蟲” 將合力託舉這家新勢力邁向更廣闊的疆域，董事長李斌的目標，是奔向百萬規模的星辰大海。

不過眼下它還未到慶祝之時，正奮力搶佔高地的蔚來，暫時還沒有渡過支出高峰期。

財報顯示，雖然蔚來當季毛利率環比提升較大，但由於加碼研發、補能基建以及樂道網絡構建等因素，費用端環比增加了 11 億元，經營虧損仍然超 52 億，造成了本季度現金下滑 37 億。

在財報會上，蔚來 CFO 曲玉表示，接下來公司的研發支出會維持在單季度 30 億元水平，此外充換電站的鋪設以及子品牌渠道和營銷端的仍然處於投入期。

李斌表示，蔚來品牌的量還能繼續往上走，不過內部會平衡規模與毛利的關係，“NIO 長期能做到單月 3-4 萬台銷量，毛利率的合理目標是 25%。其中到今年底，這一數字就將回升至 15%”。

二季報的財務情況，是蔚來企穩後應有的成績。終於站穩腳跟後，下一階段更大的驚喜將來自子品牌的放量，這也關係着整個蔚來能否脱胎換骨，與理想、問界站入同一梯隊。

在業績會上，李斌表示樂道 L60 的訂單超過預期，9 月將開啓交付但上量將集中於四季度，目標為 2 萬台。根據三季度指引推算，9 月樂道 L60 至多貢獻約 3000 台增量，不過李斌稱，該車 12 月交付量會達到 1 萬台。

在業內人士看來，樂道似乎今年尚不能扛起蔚來的銷量大旗，而管理層對樂道盈虧平衡的預期，是月銷至少 2-3 萬台。

李斌坦言，因為 L60 用的都是最先進的技術，供應鏈需要爬坡過程。為給市場吃下定心丸，他表示樂道所在的是年銷逾 800 萬台的市場，機會大得多，而且市場的天平正向其傾斜。

“現在國內的新能源滲透率已經破五，接下來對油車的代替會非常快”，李斌篤信地認為，未來兩年左右，國內新能源市場的滲透率會超過 80%。

在他看來，油車已是落日餘暉，接下來無論是主流還是豪華油車都將 “以價換量” 來生存，但會損失經銷商利益，因此份額頹勢難止，這部分空間就會讓給新能源。

對蔚來而言，如此利好趨勢下，其明年會有三個品牌同時發力，覆蓋 14 萬-80 萬元價格帶，而租電的 BaaS 服務會覆蓋 10 萬-70 萬元區間，且品類也會比友商更完整，以進一步切入油車市場。

產品廣撒網的同時，蔚來正為明後年衝刺做着準備。李斌透露，目前 F2 工廠已經在為 L60 雙班生產；年產能 60 萬台的 F3 工廠也將於明年三季度建成投產。屆時將至少有三座工廠同時輸出，總產能攀至百萬量級。

看得出，李斌極力向外界描繪着逆襲、顛覆的藍圖。

不過，樂道和螢火蟲分別所處的 20 萬 + 和 10 萬元 + 賽道，都是競爭最為白熱化的戰場，無論是理想 L6 還是小鵬的 MONA M03，都在下沉的路上取得了成功。而蔚來所提供的差異化，能否讓消費者心動還有待市場證明。

從奔赴下沉市場、到光交好友擴張補能聯盟，再到打出換電、充電 “縣縣通” 的旗號，李斌仍在豪賭。他也要繼續用一份份業績證明一路來的穩紮穩打，才是通向巨頭圈層、成為純電行業標杆的標準答案。