"The Fed's favorite employment indicator" collapsed, will there be a 50 basis point rate cut?
JOLTS 職位空缺意外走弱至 2021 年初以來的最低水平，9 月降息 50 個基點預期一度躍升至 50%。花旗表示，如果週五的非農就業報告確認勞動力市場正在惡化，預計美聯儲將在 9 月份降息 50 個基點，並在 11 月再次降息 50 個基點。
市場緊張等待本週重磅非農之際，“美聯儲最愛就業指標” 先暴了個大雷，對美聯儲 9 月大刀闊斧降息 50 個基點的預期再次升温。
花旗分析指出，勞動力市場不僅比疫情前更加疲弱，而且還在繼續降温，現在降温的速度可能更快。如果週五的非農就業報告確認勞動力市場正在惡化，預計美聯儲將在 9 月份降息 50 個基點，並在 11 月再次降息 50 個基點。
JOLTS 職位空缺意外走弱 降 50 個基點概率躍升
週三公佈數據顯示，美國 7 月 JOLTS 職位空缺 767.3 萬人，降至 2021 年初以來的最低水平，大幅不及預期的 810 萬人，前值從 818.4 萬人下修至 791 萬人。
分項數據顯示：
職位空缺與失業人數的比例降至 1.1:1，低於疫情前 1.2:1 的比例，與 2018 年的就業市場狀況更為相似。
招聘率從 3.3% 微升至 3.5%，但仍處於較低水平，與 2014 年相當。休閒和酒店業的招聘尤其低迷，從 6 月異常低的 4.5% 反彈至 5.5%。政府招聘率急劇下降，從 3 月的 1.7% 降至 7 月的 1.4%
JOLTS 職位空缺是美聯儲高度關注的勞動力市場數據。週三的疲弱數據公佈後，市場對 9 月降息 50 個基點的預期走高。
根據 CME 的美聯儲觀察工具，在 JOLTS 報告發布後，降息 50 個基點的幾率一度躍升至 50%，後回落到 45%，前一天是 38%。與此同時，降息 25 個基點的可能性從前一天的 62% 降至 55%。
25 還是 50 基點，週五非農 “拍板”？
在此前一天，美國兩大 PMI 數據也接連指向衰退和滯脹，對硬着陸的擔憂日益加劇，市場進入 “壞數據就是壞消息” 對模式，美股繼續下跌，資金再次湧入債券市場。
10 年期美債收益率連續第二天下滑，跌至 3.75%，為今年以來的最低水平，也是去年 7 月以來的最低水平。
JOLTS 數據發佈後，花旗分析師 Andrew Hollenhorst 和 Gisela Hoxha 在報告中表示，美國就業市場正處於一個更急劇減弱的邊緣：
儘管 7 月份的裁員率較低表明勞動力市場尚未急劇惡化，但職位空缺減少和招聘率下降的趨勢，同時失業率穩步上升，顯示出就業市場正處於一個更急劇減弱的邊緣。預計未來幾個月職位空缺將繼續減少，失業率上升速度加快。
花旗認為，如果週五的就業報告確認勞動力市場正在走弱，預計美聯儲將在 9 月份降息 50 個基點，並在 11 月再次降息 50 個基點。
