"The bottom-fishing army" is ready, is NVIDIA going straight from the ICU to the KTV?

智通財經 APP 獲悉，被華爾街大行高盛予以 “地球上最重要股票” 稱號的 AI 芯片霸主英偉達 (NVDA.US) 總市值在週二美股交易時間段蒸發約 2790 億美元，並且引發芯片板塊乃至整個美股科技股拋售大浪潮，亞洲芯片股也跟着遭殃，在週三亞盤遭遇重挫。但是信奉 “逢低買入” 策略的股市抄底軍團似乎正在尋找英偉達等受益於 AI 熱潮的芯片股抄底良機，一些分析師也紛紛押注受挫的芯片股將迎來一大波逢低買盤。

在美國股市因 “黑色星期一” 之下全球投資者逃離風險資產而劇烈下跌僅僅過去四周後，曾一度登頂 “全球最高市值上市公司” 的芯片巨頭英偉達引發了又一場 “美股拋售浪潮”。英偉達在美股常規交易中股價下跌近 10%，市值蒸發 2790 億美元，創下美國股票有史以來最大規模的單日市值損失。若算上盤後一度高達 2% 的跌幅，其市值累計蒸發略超 3000 億美元，這一灰飛煙滅的市值甚至比美國芯片巨頭 AMD(AMD.US) 加上英特爾 (INTC.US) 的市值總和還略高。

對於美國股市來説，9 月可謂是歷史上動盪的月份，“9 月魔咒” 長期籠罩着美股投資者——自 1950 年以來標普 500 指數和道瓊斯指數在 9 月份的跌幅最顯著，但這一次美股 9 月首個交易日開局慘淡還有其他實質性的原因。

對亞洲經濟增長的擔憂情緒動搖了從石油到銅的大宗商品市場，美國最新的製造業數據表現非常疲軟，但是製造業數據顯示的支付價格卻有所上漲，這對於通脹鷹派來説是一個潛在的令人擔憂的跡象，市場懼怕美聯儲降息幅度可能達不到當前市場普遍預期的 100 個基點。此外，疲軟的經濟數據、科技巨頭財報難言樂觀以及它們龐大的 AI 支出規模，暗示人工智能對全球經濟增長重塑的承諾遠未實現以及 “AI 貨幣化” 前景似乎愈發悲觀，這些最新信號可謂對芯片股引發的美股大潰敗起到了最關鍵催化作用，這也使得芯片股以及整個美股高昂的估值難以自圓其説。

在亞洲股市，包括 SK 海力士 (SK Hynix Inc.)、台積電、東京電子以及愛德萬測試在內的亞洲頂級芯片公司的股價在全球股市普遍下挫的情況下大跌，為過去幾年從芯片股大漲中獲益的投資者們帶來了 “緊縮時刻”。

被稱為華爾街 “恐懼指標” 的 VIX 指數週二迅速飆升，然而本週可能將有更多潛在的金融市場波動來源。其中重要包括週五將公佈的美國就業報告以及失業率數據，投資者們將密切關注該報告，擔心美國經濟可能出現的放緩甚至 “衰退預期” 升温，極有可能對英偉達股價，以及英偉達在亞洲地區的芯片供應商們以及更多的亞洲芯片巨頭們股價產生連鎖負面效應。

抄底資金或將全面湧入芯片股

但從 Reddit 以及社交媒體平台 X(前身為推特) 熱度最高的那些投資者論壇來看，“YOLO” 勢力——即以 “你只活這一次”(You Only Live Once) 為投資宗旨的激進投資羣體，他們熱衷於以 “賭博式” 的方式全倉或買入高槓杆期權來押寶某一隻個股短期大反彈，以及廣義上的 “抄底勢力” 似乎已經準備好充足的彈藥進行逢低買入那些受益於 AI 熱潮但是近期股價遭遇重挫的芯片股。

在華爾街，這種 “逢低買入” 情緒異常濃厚，尤其是華爾街的美股多頭們堅信這輪迴調擠掉了絕大部分 “AI 泡沫”，後市行情中那些能夠在 AI 浪潮中持續獲利的科技公司有望步入新一輪 “主升浪” 暴漲，比如英偉達、AMD、台積電、愛德萬測試以及博通等熱門芯片股。芯片對於 ChatGPT 等熱門生成式 AI 工具來説不可或缺的核心基礎設施，這些熱門芯片股堪稱 AI 熱潮最大贏家。

美國銀行、摩根士丹利等大行分析師們對於英偉達股價走勢仍然樂觀，並且高喊 “逢低買入” 良機已至。其中，美國銀行分析師 Vivek Arya 近日重申他對英偉達的 “買入” 評級，稱其為 “最佳行業選擇”，表示英偉達股價下跌提供了良好切入點，並將英偉達目標股價從 150 美元上調至 165 美元，相比之下英偉達週二收於 108 美元。

由 AI 芯片引領的這一波芯片行業復甦趨勢可謂愈發明朗，美國半導體行業協會 (SIA) 近日公佈的數據顯示，2024 年第二季度全球半導體行業銷售總額高達 1499 億美元，相比 2023 年第二季度增長 18.3%，比本已強勁的 2024 年第一季度增長 6.5%。 7 月全球半導體行業銷售額則達到 513 億美元，較 2023 年 7 月增長 18.7%，相較 2024 年 6 月的 500 億美元則環比增長 2.7%。

研究機構 Gartner 預計生成式 AI 和大語言模型 (LLM) 發展趨勢將全面推動數據中心部署基於 AI 芯片的高性能服務器，該機構預計 2024 年全球 AI 芯片總營收規模將達到約 710 億美元，較 2023 年大幅增長 33%，2025 年則有望達到 920 億美元。

以下是一些機構投資者和分析師的核心觀點匯總：

新加坡 Fibonacci Asset Management Global Pte.首席執行官 Jung In Yun 表示 “：儘管我們預計未來一段時間波動性會再次飆升，但我們仍然認為每次拋售都是買入良機。在這方面，我們預計亞洲股市將再次迅速上漲。” 他強調：“我們認為，對人工智能需求的擔憂完全被誇大了，我們可能將看到人工智能應用相關的需求及其配套基礎設施硬件將在明年上半年保持強勁態勢。”

“投資者們應該尋找那些儘管與人工智能趨勢密切相關，但尚未享受像英偉達那般強勁漲勢的股票，比如韓國芯片巨頭三星電子。” Yun 補充道。

新加坡 Ortus Advisors Pte.策略師 Andrew Jackson 表示：“ 感覺有點像八月之後的茶杯風暴，我們不會像上次那樣出現嚴重的恐慌性的拋售。” 這位策略師補充表示，他將選擇逢低買入亞洲芯片股，比如 Micronics Japan Co.以及愛德萬測試。

新加坡盛寶銀行外匯策略主管 Charu Chanana 表示：“9 月魔咒與 8 月初期非農就業報告公佈後出現的拋售記憶同時出現。本週還有一份重磅的就業報告待公佈，因此交易員們目前正在規避風險，” 她強調。“我在這裏會選擇相對謹慎的方式。”

瑞銀環球資產管理研究人員 Randy Abrams 表示：“現在投資者們開始質疑 AI 投資回報率是否樂觀。當他們看到一些宏觀數據不那麼強勁時，他們似乎有點緊張。因此，有一個問題就是音樂是否會繼續播放，雲計算大廠的強勁 AI 硬件支出是否仍然持續存在。”

“疲軟的數據正在推動人工智能股票波動，但我們從供應鏈和超大規模企業看到的現實是，他們將繼續強勁的 AI 支出步伐，這就是為什麼投資者們幾周前，以及有可能立馬選擇逢低買入策略的原因。”

首爾 Shinhan Asset Management 多資產投資組合經理 Dayeon Hong 表示：“股市在 8 月份大幅下跌後迅速反彈，所以我們今天看到的是反彈的部分被逆轉而已。”“由於週五市場波動性可能會繼續增加，投資者們正在搶先採取防禦性立場，這一點似乎能夠預料到。”

三菱日聯摩根士丹利證券駐東京高級投資策略師 Kohei Onishi 表示 “今天的亞洲股市下跌只是對紐約股市一夜之間大幅下跌的反應。鑑於美國股市長期以來一直在強勢上漲，這種規模的下跌並不算罕見。”“在 9 月 17 日至 18 日的美聯儲聯邦公開市場委員會會議召開之前，我們可能繼續看到市場波動性，本月市場可能橫盤大幅震盪。但是一旦近期席捲市場的不確定性消除，我們可能會看到年底股價大幅反彈。”