Non-farm payrolls reclaim the "most important data" throne as the biggest source of volatility for US stocks

智通財經 APP 獲悉，根據美國銀行全球研究的分析，標普 500 指數的期貨合約對美國就業報告的敏感度已經超過了對通脹數據的反應。

在 9 月 2 日發佈的一份報告中，美國銀行的分析師表示：“非農就業報告重新成為對股市而言最重要的數據。” 他們提到，本週所有目光都將集中在 8 月的非農就業報告上，這份報告將由美國勞工統計局在週五發佈。

根據美國銀行的研究，標普 500 期貨合約現在對消費者價格指數 (CPI) 通脹數據的敏感度降至 “新冠疫情後歷史最低水平”，而非農就業報告則成為更大的波動來源。隨着通脹從 2022 年的峯值大幅回落，投資者現在密切關注勞動力市場的走軟跡象。

該行的一張圖表顯示，自 2019 年 8 月以來，eMini 標普 500 連續期貨合約在非農就業和消費者價格指數數據發佈前 5 分鐘到發佈後 30 分鐘的反應情況，基於六個月的平均值。

美國銀行的分析師指出：“與對潛在經濟衰退的擔憂相比，股市似乎對美聯儲今年降息的前景更為興奮。” 他們表示，美國市場在 8 月的反彈正是這一趨勢的體現。因此，他們寫道，本週 “火熱的非農就業數據對股票市場構成了更大的風險”。與此同時，該行的報告指出，美國經濟仍然穩健。

週二公佈的數據顯示，儘管美國供應管理協會 (ISM) 追蹤美國製造業的指數從八個月低點略有回升，8 月份的工廠仍處於低迷狀態。

Capital Economics 的北美經濟學家 Thomas Ryan 在關於 ISM 製造業指數的報告中表示：“儘管調查結果疲弱，基於硬數據的我們對第三季度 GDP 增長的追蹤仍維持在年化 2.5%。”

美國經濟分析局在 8 月底估計，美國第二季度的國內生產總值 (GDP) 以修訂後的年化增長率 3% 擴張。

美國銀行的分析師表示：“與去年相比，增長確實有所放緩，但這是一個逐步的過程。” 他們指出，第二季度 GDP 的最新修正估計得到了強勁消費增長的支撐，消費者繼續保持支出。