Citi: Why did Apple replace NVIDIA as the top AI stock

iPhone 16 推出在即，花旗認為蘋果取代英偉達，成為 “AI 首選股”。

8 月 29 日，花旗分析師將蘋果公司的股票列為 2025 年的 “AI 首選股”，超越英偉達及網絡設備製造商 Arista。

花旗認為，AI 生態系統的推出分為三個階段，第一階段是芯片/服務器，第二階段是網絡/儲存，第三階段是設備。花旗將前兩個階段歸類為 “基礎設施階段”，該機構認為目前 AI 行業已經步入基礎設施階段，即將進入最後一個階段——設備時代。

儘管英偉達在 AI 基礎設施階段獨佔鰲頭，但 AI 技術向設備功能轉變的時機似乎已經到來。花旗認為，隨着 “Apple Intelligence” 的推出，蘋果將在 AI 設備時代大放異彩。

iPhone 16 推出在即，花旗預計 AI 將成一大亮點

當下，蘋果即將推出新品 iPhone 16，定於在 9 月 9 日 “It’s Glowtime” 產品發佈會上正式亮相。

花旗分析師預計，iPhone 16 的硬件升級如何更好的支持 AI 功能將成為發佈會一大亮點。分析師在研報中寫道：

蘋果 9 月的新品發佈通常集中在硬件升級，但我們相信該公司將重點展示 iPhone 16 系列的硬件更新將如何更好地支持 Apple Intelligence 功能，該功預計將在今年秋季晚些時候正式推出。

Apple Intelligence 將 AI 大語言模型集成到 iPhone、iPad、Mac 等一系列蘋果設備中，能夠幫助用户撰寫文檔、校對內容和生成圖像等。據業內人士 Mark Gurman 透露，蘋果已開始對零售店員工進行 Apple Intelligence 的培訓，並計劃將其作為 iPhone 16 系列的主要宣傳點。

不僅是 iPhone 16，花旗認為明年 iPhone 17 會進一步將 AI 功能作為升級重點。該機構預計，2024 年和 2025 年 iPhone 16/iPhone 17 的出貨量分別為 8500 萬和 9200 萬部，總出貨量分別為 2.28 億和 2.41 億部。

花旗分析師寫道：

在 AI 手機普及到大眾消費市場之前，消費者需要一段時間來測試所有這些新功能，並真正看到它將如何改善日常生活。我們認為蘋果最有能力實現這一目標，因為它在高端智能手機市場處於領先地位，並能做到軟件和硬件的無縫融合。

花旗分析師表示，自 2016 年以來，在 6 月財報季至 9 月新品發佈會期間，蘋果股票的表現平均超出大盤 5%-6%。該機構對蘋果股票的評級為買入，目標價為 255 美元。

AI 手機市場潛力巨大，IDC 預測：2028 年超過 70% 的智能手機將具備生成式 AI 功能

在花旗看來，AI 手機市場潛力巨大。其分析師在研報中引用 IDC 的數據稱，未來 5 年 AI 手機的年均複合增長率將達 78.4%，遠超市場平均水平。

今年 7 月，IDC 機構上調了對生成式 AI 智能手機出貨量的預測，預計 2024 年將達到 2.34 億部，高於 2 月時預測的 1.7 億部。這將佔到總智能手機出貨量的近 20%，遠高於 2023 年的 5100 萬部及 4% 的市場份額。

IDC 還預測，從 2023 年到 2028 年，生成式 AI 手機的年均複合增長率（CAGR）將達到 78.4%，而整個智能手機市場的年均增長率僅為 2.3%，這意味着到 2028 年，超過 70% 的智能手機將具備生成式 AI 功能。

IDC 定義的下一代 AI 智能手機是指具備能夠高效運行本地生成式 AI 模型的系統級芯片（SoC），並配備每秒至少 30 萬億次操作（TOPS）的神經處理單元（NPU）。

花旗稱，目前，蘋果的 A17 Pro（用於 iPhone 15 Pro），以及聯發科的天璣 9300 和高通的驍龍 8 Gen 3，都符合這一標準。