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華爾街見聞
2024.08.30 07:35

中金公司分析師劉剛認為，中美信用週期框架下近期出現幾個邊際變化與信號。

  1. 美國利率近期降到和今年 1 月份同樣水平後，7 月成屋和新屋銷售都出現改善。2-3 月也出現類似修復，推動美國居民按揭一季度加速，實現了私人部門的 “擴信用”。

2. 中國 7 月財政赤字脈衝和社融發債邊際改善，同比小幅加速。去年四季度也出現過類似情形。轉按揭則可以解決一部分融資成本和回報率倒掛，以及消費能力的問題。

劉剛稱，中國信用週期在一季度形成了一個 “小波段” 的共振，一個靠私人部門，一個靠財政。這部分解釋了一二季度美國地產鏈、出口鏈和順週期的行情。

上述這兩個變化能否持續，可以再觀察一兩個月，考慮到美聯儲降息在即，以及大選選情都會帶來影響。

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