This year, the outstanding performance of Southeast Asian currencies has risen to the "overbought" stage and may face a short-term pullback

智通財經 APP 獲悉，東南亞地區貨幣兑美元匯率今年以來持續強勁的反彈走勢可能暫時失去動力，可能因為外匯市場交易員們對美聯儲即將出台的貨幣政策轉向鴿派降息的炒作熱情逐漸消退，至少根據一項備受關注的技術面動量指標來看是這樣的趨勢。自今年以來，東南亞地區貨幣，主要包括馬來西亞林吉特、泰銖、印尼盾、新加坡元以及菲律賓比索兑美元表現格外搶眼，尤其是自下半年以來在降息預期、美國經濟軟着陸預期以及東南亞經濟增長趨勢推動下匯率表現領跑全球貨幣。

機構編制的技術指標數據顯示，技術指標中的東南亞貨幣相對強弱指數 (即 RSI 技術指標，表明貨幣價值何時看起來被過度拉昇) 已經突破了 70 大關，這一點位被突破後，貨幣匯率通常被認為處於 “超買” 階段，而 “超買” 意味着短期技術面回調在所難免。此前不久，由於交易員們紛紛押注美聯儲將在 9 月份降息，以及押注美國經濟有望實現 “軟着陸”，東南亞地區的貨幣在本月亞洲地區貨幣表現排名中全面佔據前四名。

DBS Group Holdings Ltd. 在週二公佈的一份報告中表示，今年以來持續強勢的新加坡元可能也將在近期內進行盤整，並且與其他亞洲地區貨幣一起處於 “超買” 狀態。

機構編制的泰銖、馬來西亞林吉特、印尼盾、菲律賓比索和新加坡元匯率綜合指數在 8 月份兑美元匯率大幅上漲 4.25%，這是自 2015 年以來最好的月度匯率表現。在市場對美聯儲的降息押注以及美國經濟軟着陸押注升級的助力之下，東南亞地區貨幣可謂全面上漲，但相比之下東南亞以外的漲幅較小，彭博彙編的亞洲地區整體兑美元指數的相對強弱指標則為 69，不及東南亞貨幣兑美元的那般強勢表現。

凱投宏觀在一份報告中寫道：“我們預計，隨着時間的推移，大多數亞洲貨幣將進一步上漲，即使它們最大規模的反彈時期可能已經過去。”“我們認為，相對利率和收益率帶來的短期提振作用可能已經發揮完畢。”

在上週五，美聯儲主席鮑威爾在金融市場所聚焦的傑克遜霍爾全球央行年會上，向全球投資者宣佈美聯儲降息週期即將開啓，不僅正式提及 “貨幣政策調整的時機已經到來”，暗示美聯儲降息週期即將到來，而且通過各種措辭暗示，美聯儲未來主要工作既要避免經濟衰退，也要保證美國經濟成功實現 “軟着陸”。

緩解對世界最大規模經濟體衰退的擔憂對亞洲眾多出口導向型國家來説是一個利好，尤其是對於依賴出口拉動經濟增長的東南亞國家而言。因此，美國經濟軟着陸預期推動長期以來兑美元疲軟的韓元匯率在 8 月份大幅升值，創下自 3 月份以來的最高水平。菲律賓比索也在 8 月份創下 11 月以來最大漲幅。

馬來西亞林吉特在 8 月份創下 2023 年 2 月以來最高兑美元匯率。近日馬來西亞公佈了第二季度國內生產總值較上年同期增長幅度超預期的消息，而全球資金也自 6 月以來向馬來西亞股市投入了最大規模的現金流入。

不過，一些貨幣可能比其他亞洲地區貨幣有更大規模的升值空間。

來自 DBS 的高級外匯策略師 Philip Wee 表示：“除非全球經濟和金融市場受到大規模衝擊，否則我們認為應該評估像印尼盾和菲律賓比索這樣的亞洲貨幣能否挽回 2022-2023 年間匯率損失的更多部分，就像今年以來持續強勢的馬來西亞林吉特那樣，以及能否在相對較小的程度上挽回泰銖匯率損失。”

巴克萊銀行 (Barclays Plc) 的分析師團隊在一份報告中表示，泰國政治風險的降低趨勢將有助於吸引更大規模的外國資金不斷流入，從而提振泰銖匯率。泰銖與美元之間的匯率一度升值至 33.84，這是自 1 月份以來價值最高的泰銖匯率點位，此前帕通·塔恩·西那瓦在議會中贏得足夠選票，成為下一任泰國總理。這有助於平息人們對於泰國前任總理因違反道德準則被憲法法院罷免後出現長期政治真空的擔憂。