Financial Report 2024 | Capacity Expansion, CMOC Achieves Record High Revenue and Net Profit

產能擴張和銅價上漲的 “雙擊”，推高了礦業巨頭的業績。

洛陽鉬業（603993.SH）上半年實現營收 1028.18 億元，同比增長 18.56%；實現歸母淨利 54.17 億元，同比增長 670.43%。營收、淨利均創下其歷史最佳表現。

涵蓋勘探、採礦、選礦和冶煉四個環節的礦山業務貢獻營收 314.36 億元，佔比 30.57%，但 47.43 億元歸母淨利，佔比達到了 87.56%；

包括採購、倉儲、運輸、銷售和信息等四個環節的貿易業務貢獻營收 713.82 億元，同比下降 3.96% 至 713.82 億元，僅貢獻 6.74 億元歸母淨利。

分產品來看，得益於去年剛果金的 TFM 銅鈷礦和 KFM 鈷礦投產、並在今年上半年持續放量，洛陽鉬業上半年銅產量同比翻倍增長至 31.38 萬噸；鈷產量同比增長 178% 至 5.4 萬噸。

銅是洛陽鉬業的核心產品，上半年營收同比增長 368.88% 至 200.26 億元。

鈷、鉬和鎢分別貢獻營收 43.42 億元、30.02 億元和 8.79 億元。其中除鉬的營收同比下滑 20.29% 之外，均錄得同比增長。

TFM 是全球最大的銅鈷礦之一，目前擁有 5 條生產線，具備年產 45 萬噸銅的能力，作為伴生礦的鈷擁有 3.7 萬噸的生產能力。

KFM 是全球第一大鈷礦。目前具備年產 15 萬噸銅、 5 萬噸鈷以上的生產能力。

目前洛陽鉬業已是全球第一大鈷生產商，銅產量接近全球前十。

據洛陽鉬業 2024 年的年度產量指引，全年計劃產銅 52-57 萬噸，產鈷 6-7 萬噸，上半年末已分別達成指引的 58% 和 83%，完成過半。

從價來看，除陰極銅均價同比增長 4.45% 至 9090.3 美元/噸外，其餘產品的均價均有所回調，第二大核心產品鈷價同比下滑 20.44% 至 12.22 美元/磅。

鈷在當下受關注度較高的終端場景均為新能源車。

作為三元鋰電池正極的重要構成，鈷可以提升電池的穩定性和循環壽命。

不過當下新能源電池市場存在產能過剩的情況。

上半年，一些頭部電池廠商就主動對產能主動進行了收縮。比如 LG 新能源在 6 月 28 日宣佈暫停美國亞利桑那州儲能電池工廠的建設；松下取消挪威電池工廠計劃；蜂巢能源則取消德國第二工廠計劃。

下游電池減產勢必對上游原材料的需求產生影響。

對於鈷價走低，是否會調整產量的詢問，一名洛陽鉬業高管在説明會上未直接回答，但表示短期內鈷市場可能存在供需不平衡，但中長期來看將趨於平衡。

該公司高管表示，洛陽鉬業對下游客户有一定議價權，毛利率水平較高，因此該高管認為鈷產品會持續為公司利潤帶來正向貢獻。

8 月 26 日，洛陽鉬業高開高走，收漲 2.96% 至 7.64 元/股。