NVIDIA's financial report faces a major test this week, with the US July PCE set to make a big impact

智通財經 APP 獲悉，美聯儲主席鮑威爾上週五對投資者表示，“調整政策的時機已經到來。” 作為回應，股市上週收盤接近歷史高點。標普 500 指數、納斯達克綜合指數和道瓊斯工業平均指數漲幅均超過 1%，標普 500 指數目前距離創紀錄的收盤高點已不到 1%。

本週，人工智能 (AI) 領軍企業英偉達 (NVDA.US) 將在週三盤後發佈備受期待的財報，市場從 8 月低點發起的反彈勢頭將受到考驗。Salesforce (CRM.US)、百思買 (BBY.US)、戴爾科技 (DELL.US) 和 Lululemon Athletica(LULU.US) 的財報也將受到關注，美聯儲偏愛的通脹指標的關鍵讀數也將受到重視。

9 月降息 “塵埃落定”

上週五，鮑威爾向投資者明確表示 9 月將降息。他稱，他的信心 “已經增強，通脹正可持續地回到 2% 的軌道上。” 不過，他並未明確表示，隨着本輪寬鬆週期的開始，將以多大力度降息。

鮑威爾指出，降息時機和速度將 “取決於即將到來的數據”，在美聯儲主席表示，隨着政策進入下一階段，美聯儲將有 “充足的空間” 進行操作後，市場很快就完全消化了到 2024 年底將有四次 25 個基點的降息預期。

美聯儲今年只剩下三次會議了，一個迫在眉睫的問題在於，美聯儲何時將在一次會議上降息 50 個基點，以達到目前預測。

高盛經濟團隊的 Jan Hatzius 在給客户的報告中寫道，“我們仍認為，如果 8 月 (就業) 報告弱於預期，那麼 (9 月 18 日) 可能會降息 50 個基點。”

根據 CME 的美聯儲觀察工具 (Fed watch Tool)，截至上週五下午，市場預計美聯儲在 9 月會議結束前降息 50 個基點的可能性為 38.5%，高於前一天的約 24%。

凱投宏觀副首席市場經濟學家喬納斯•戈爾特曼 (Jonas Goltermann) 認為，由於勞動力市場疲軟，美聯儲將利率下調至 25 個基點以上，這對投資者來説可能不是一個受歡迎的跡象。

Goltermann 在上週五給客户的報告中寫道，“投資者可能有理由擔心，如果聯邦公開市場委員會 (FOMC) 覺得有必要提前放鬆政策……這可能是因為經濟放緩的程度超出了股市和信貸市場所反映的仍然樂觀的前景。”“因此，對股市來説，9 月降息 25 個基點實際上可能是更可取的結果。”

儘管鮑威爾上週五講話的大部分時間都在強調勞動力市場的下行風險，但美聯儲仍將十分關注後續的重要通脹數據。

經濟學家預計，剔除波動較大的食品和能源類別的年度核心個人消費支出 (PCE) 將在 7 月達到 2.7%，高於 6 月的 2.6%。經濟學家預測，與上月相比，核心個人消費支出將上升 0.2%，與 6 月環比增幅一致。

萬眾矚目的英偉達財報

在標普 500 指數幾乎所有成份股都已公佈業績之際，一份重量級業績報告迫在眉睫，將於週三登場：英偉達。自從這家芯片巨頭在 2023 年 5 月發佈業績報告並推動受益 AI 驅動的股市上漲以來，人們對其期望一直很高。

華爾街預計，英偉達的利潤將同比增長約 109%，收入也將同比增長 99%。有關英偉達新 Blackwell 芯片或出現延遲的任何最新消息將受到密切關注。今年以來，該股上漲了約 160%。

KeyBanc 分析師 John Vinh 在最近的一份報告中寫道:“我們相信，對 Blackwell 第三季度出貨量的温和預期，已經被 Hopper 更高的預訂量所填補。”“我們預計，受益於對 Hopper GPU 強勁需求的推動，英偉達將交出高於預期的業績。”

Vinh 上週四表示，英偉達的目標價為 180 美元，儘管該股最近上漲了 30%，但看起來仍具吸引力。Vinh 稱:“作為定位最好的半導體公司之一，英偉達顯然將藉助目前人工智能領域最強大的產品週期之一而飛昇，我們認為在這個層面上該公司估值仍具吸引力。”

嘉信理財資產管理公司 (Charles Schwab Asset Management) 首席執行官兼首席投資辦公室負責人奧馬爾•阿吉拉爾 (Omar Aguilar) 表示，對於更廣泛的市場來説，此次季報發佈也是 “非常值得期待的”。

Aguilar 表示:“我認為，隨着人們繼續在人工智能技術上投入資金，市場將會聽到人工智能的前景將如何，以及未來對芯片的需求是什麼。”

科技股波動或已 “遠去”

隨着市場下跌並隨後反彈，英偉達和其他 “七巨頭” 科技股近期呈現出拉鋸式走勢。高盛股票策略師本•斯奈德 (Ben Snider) 本週表示，這種反覆的行動或將平息下來。

Snider 表示:“我認為，(七巨頭) 股票的大部分短期波動已經過去。” 8 月 5 日至 19 日期間，七家公司的總市值增加了逾 1.4 萬億美元。

Snider 補充道，“銷售額和利潤增長軌跡一直十分強勁，比許多投資者在第二季度來臨前所擔憂的狀況更為強勁，與歷史水平相比，估值絕不低，但比幾周前要低，而且我們幾個月後才會看到另一份收益報告。”

他最近對二季度末證券備案文件的分析顯示，自 2022 年初以來，對沖基金在二季度末首次削減了許多七巨頭科技股的敞口，亞馬遜 (AMZN.US) 和蘋果 (AAPL.US) 除外。

Snider 表示，這一舉動 “反映了投資者在第二季度財報發佈即將到來之際的焦慮情緒。” 投資者認為股票受益於圍繞人工智能相關概念的熱烈情緒，但也對 “人工智能投資熱潮即將結束” 產生了一些擔憂。

Snider 稱，“在我與包括對沖基金客户在內的投資者的談話中，他們顯然對拋售潮時有機會買入部分估值較低股票感到非常興奮。”

如今，在科技股反彈之後，投資者不像 8 月初在股市下跌時那樣篤定了。Snider 表示:“我認為市場對 (大型科技股) 的情緒是謹慎樂觀的。” 畢竟，沒有什麼比價格更能改變投資者的感受了。