Jackson Hole Conference Economists: No need to worry too much about the US economy!

參加傑克遜霍爾會議的專家們表示，預計美國經濟不會陷入衰退。

哈佛大學經濟學教授凱倫·戴南（Karen Dynan）表示：“美國經濟的基礎看起來很好。總體而言，情況看起來相當穩固。”

她補充説：“當我們進入典型的衰退時，通常會有一些潛在的弱點。但現在感覺並非如此。”

自從疲軟的7 月就業數據發佈後，人們對衰退的擔憂有所增加。摩根大通首席美國經濟學家邁克爾·費羅利（Michael Feroli）在給客户的報告中指出，數據顯示勞動力市場需求已經放緩，顯示出工資收入增長放緩和裁員增加的跡象。

在懷俄明州傑克遜霍爾參加會議的分析師們表示，他們正在密切關注勞動力市場，但目前的疲軟跡象表明的是經濟放緩而非衰退。

失業率從2023 年 4 月的 3.4% 低點上升到 7 月的 4.3%。

前美聯儲副主席艾倫·布林德（Alan Blinder）在傑克遜霍爾接受採訪時説：“要實現軟着陸，你必須先放慢飛機的速度。” 他表示，經濟衰退的可能性並沒有比一貫存在的 15% 高出多少。

戴南表示，過去失業率的這種上升往往預示着經濟衰退的到來，但這一次有所不同。過去幾年大量移民湧入推高了失業率，因為這些新移民正在尋找工作。

戴南説：“我知道有些人認為一旦失業率上升到某個百分點，就很可能進入衰退，但現在還不清楚這條經驗法則是否適用。”

根據美聯儲會議紀要，美聯儲工作人員預測失業率將在2024 年剩餘時間內略有上升，然後在 2025 年和 2026 年大致保持不變。

前堪薩斯城聯儲主席喬治在接受採訪時説，她也不擔心會出現衰退。

喬治表示：“我沒有從勞動力市場得到像其他人那樣的信號。我認為勞動力市場需要相對於之前的緊張狀態有所緩和。” 她還説：“一旦失業率開始上升，它可能會獲得自己的動力。但目前看來還好。”

喬治補充道：“到目前為止，消費者的表現還不錯。”

鮑威爾在上週五的演講中表示，“現在是時候” 在 9 月降息了。這將是四年來首次降息。

鮑威爾沒有討論可能的貨幣政策放鬆的幅度。大多數在傑克遜霍爾的專家預計聯邦基金利率會下降25 個基點。如果 9 月 6 日發佈的 8 月就業報告表現疲軟，則可能會促使美聯儲降息50 個基點。

然而，債券市場反映出對經濟衰退的擔憂。衍生品市場的交易員已經計入了一些風險，如果美聯儲大幅降息以緩衝經濟的話。

另一位前堪薩斯城聯儲主席霍尼格表示，他不喜歡債券市場上這種“一邊倒的押注”。他説存在通脹再次抬頭的風險。

他補充説：“衰退總是有可能的，但目前一切都很穩定。我們沒有必然陷入衰退的結果”。快速降息可能會重新引發通脹壓力。

傑克遜霍爾的經濟學家認為美聯儲將會逐步降息。下一個大問題是利率可能會降到多低。

喬治表示，美聯儲今年可能會降息兩次或三次，每次25 個基點，然後再暫停以重新評估。她説：“我會先降息幾次，然後看看情況再説。”

布林德表示，如果有些降息幅度達到50 個基點，他也不會感到驚訝。

目前美聯儲的基準利率為5.25%-5.5%。

如果經濟保持穩定，即通脹率為2%，經濟增長約為 2%，美聯儲認為基準利率應該為2.8%。