Bank of America analyst provides a "reassurance pill": no need to worry too much about Powell's loose talk

美聯儲主席鮑威爾將在懷俄明州傑克遜霍爾央行年會上發表講話，延續了投資者、經濟學家和央行官員長期以來夏末的慣例。人們對此寄予厚望。

這一次，投資者渴望得到確認，即美聯儲正按計劃，即 9 月開始降息。或許更重要的是，除了下個月的政策會議之外，關於美聯儲未來降息的步伐、規模和範圍的任何線索。

紐約梅隆銀行的數據顯示，在鮑威爾發表講話的當天，美股往往表現積極，且並不會過於樂觀，但 2019 年和 2022 年是兩次例外。

如圖所示，自 2018 年以來，標普 500 指數在美聯儲主席演講日的中位漲幅為 0.4%。然而，平均走勢是下跌 0.6%。這要歸功於 2019 年美股在鮑威爾講話後下跌 2.6% 和 2022 年的下跌 3.4%。

紐約梅隆銀行分析師指出，2019 年的下跌似乎更多地與世界貿易緊張局勢升級有關，而不是鮑威爾的發言。

但 2022 年可能會更牢固地刻在投資者記憶中。鮑威爾利用這次活動傳遞了一個簡短而直白的信號，即美聯儲決心繼續強勢加息，以抑制飆升的通脹。他強調，這一努力將是痛苦的，可能需要經濟增長長期低於趨勢水平。

現在，美聯儲幾乎肯定會開始降息。鮑威爾在美聯儲 7 月份會議結束後表示，如果數據繼續保持近期趨勢，9 月份降息的可能性很大。疲軟的 7 月非農就業報告和其他表明經濟放緩和通脹的下降加強了這一預期，週四發佈的 7 月政策會議紀要也證實了這一點。

至於傑克遜霍爾央行年會本身，美國銀行分析師指出，美聯儲主席幾乎每年都在傑克遜霍爾央行年會發表講話。堪薩斯城聯儲於 1982 年開始舉辦這場會議，前美聯儲主席格林斯潘連續 14 年發表講話，這似乎有意無意地確立了一種先例。

不過，美聯儲主席偶爾也會缺席，伯南克在 2013 年和耶倫在 2015 年就沒有發表講話。

美國銀行分析師指出，美聯儲往往會淡化該活動對短期政策的重要性。畢竟，這不是制定政策決策的場所，任何美聯儲主席如果對前景發表評論，都可能搶跑美聯儲政策委員會的其他成員。

分析師寫道，“儘管如此，美聯儲似乎在必要時找到了讓這一事件引人注目的方法。”