Goldman Sachs refutes "AI Bubble"! Summary after participating in Hon Hai conference call: AI server demand continues to grow

高盛 CEO 所羅門（David Solomon）此前反駁 “AI 泡沫論”，認為 AI 不只是股市上的暫時炒作，而是一場長期革命。而高盛分析師團隊此前也與富士康電話會上與該公司高層進行交流後認為，AI 服務器需求將持續增長，AI 泡沫在今年或明年年初可能不會完全崩潰。

高盛分析師 Allen Chang 在週三的一份客户報告中總結了與富士康管理層通話的主要內容。報告稱，富士康管理層對 AI 服務器業務保持樂觀，根據富士康管理層，AI 服務器在 2024 年第二季度貢獻了該公司服務器總收入的 40% 以上，環比增長 60% 以上，同比收入增長 100% 以上。管理層預計到 2024 年底 AI 服務器的收入將繼續實現環比增長。

同時，富士康計劃在今年年底前開始少量生產全架 AI 服務器（full rack AI server），並將在 2025 年進入大規模生產和出貨的快速增長階段，管理層對富士康將成為今年年底前第一個出貨全架 AI 服務器的供應商充滿信心。

Chang 表示，高盛團隊對富士康保持 “樂觀”，並認為其垂直整合、廣泛的客户基礎、研發能力、強大的資產負債表和全球生產基地將繼續鞏固該公司在 AI 服務器市場的領先地位。

此外，富士康將繼續投資於 L5 到 L12 級別的 AI 服務器；目前，公司已經為 2025 年的需求做好了產能準備，並將根據市場需求動態不斷擴展。資本支出在 2023 年增長了 14%，2024 年上半年同比增長了 33%，達到 630 億新台幣（約合 20 億美元）。

分析認為，富士康的戰略是奪取全球 40% 的 AI 服務器市場，隨着全球 AI 應用的崛起，這些新型先進服務器正成為公司主要的增長驅動力之一。而管理層與高盛分析師分享的樂觀展望表明，儘管有人認為一些芯片公司的估值過高，所謂 AI 泡沫在今年或明年年初可能不會完全崩潰。

綜上所述，高盛分析師預計富士康的 12 個月股價目標為 257 新台幣，較當前有接近 38% 的上升空間。富士康在中國台灣股市週三下跌 2.18%，報 179.50 新台幣。

而在另一份高盛報告中，高盛預計微軟、谷歌、亞馬遜和 Meta 的雲計算資本支出將持續增長至 2025 年。此外，英偉達的數據中心收入增長預測仍在呈現拋物線式的增長。英偉達股價週三盤中下跌 3.50%。

高盛分析師與富士康管理層的交流結果也印證了該公司 CEO 所羅門否認 “AI 泡沫論” 的表態，認為 AI 是一場長期革命，不只是股市的暫時炒作。

媒體報道，所羅門上週表示，

“人工智能不是泡沫。我們正處於這一趨勢的早期階段，正在觀察它如何影響商業生產力。”

所羅門表示，高盛集團已經使用人工智能幾十年了。然而，最新一波的發展提高了大型語言模型的可用性以及計算機芯片的性能和速度，他認為這可能會 “加速商業流程的改變，而這種改變將相當顯著。”

高盛早就推出了一些可能改變華爾街交易方式的 AI 項目，例如五年前在該公司內部創立的初創公司 Louisa AI 就可以幫助銀行和投資者分析數據和內容以識別交易機會。高盛還在進行其他由 AI 驅動的內部變革，可能會在明年早些時候向員工推出新的生成式人工智能工具。