Gold plunges sharply approaching 2470! Has the market's rate cut expectations gone too far?

週四美盤，現貨黃金向下觸及 2480 美元，為 8 月 16 日來首次；現貨白銀一度失守 29 美元/盎司。

此前美國公佈的部分經濟數據利空黃金，服務業 PMI 錄得 55.2，高於預期的 54，以及前值的 55。報告稱，服務業活動已升至兩個月高點。

盛寶銀行策略團隊的最新報告表示，“黃金盤整甚至回調的風險迫在眉睫。在最新的反彈創下新紀錄後，黃金價格走勢顯示出疲憊跡象，尤其是考慮到昨天對美國就業增長疲弱的反應温和，以及聯邦公開市場委員會會議紀要幾乎確認了九月份的降息。”

此外，澳新銀行高級大宗商品策略師 Daniel Hynes 表示：“中國近期黃金需求疲軟，抑制了貴金屬的漲幅。”

近期公佈的海關數據顯示，7 月份中國黃金進口量下降 24%，至 44.6 噸，為兩年多以來的最低水平。此次下降是在 6 月份出現更大幅度的下降之後發生的，當時的出貨量環比暴跌 57%，跌至四年來的最低水平，原因是該時期中國黃金溢價大幅下降，令進口商望而卻步。

7 月份，上海黃金交易所相對於倫敦黃金交易所的溢價有所下降，日均價從 6 月份的 28 美元/盎司跌至 12 美元/盎司。8 月份的平均溢價現已進一步下降至 1 美元，本週溢價變為折價 9 美元 。

瑞訊銀行高級分析師 Ipek Ozkardeskaya 表示，市場對美聯儲鴿派預期可能過頭。黃金的 RSI 指標表明黃金即將進入超買區域，在當前水平上進行回調是健康的。

Brown Brothers Harriman 貨幣分析師表示，美元短期內超賣。儘管市場普遍預計鮑威爾將在傑克遜霍爾講話中暗示 9 月降息，但仍然認為市場對降息的定價太過了。美元空頭可能會因鮑威爾本週五的鴿派言論而措手不及。我們認為，目前的風險平衡要求降息 25 個基點，而不是 50 個基點。鮑威爾應該強調以數據為依據的寬鬆政策，而不是預先承諾未來的任何利率路徑。