EB SECURITIES: Significant growth in the European and American mobile gaming market in the second quarter, focusing on the top game companies in the US stock market

智通財經 APP 獲悉，光大證券發佈研究報告稱，242Q 海外移動遊戲市場維持穩健增長，且歐美市場增長顯著，建議關注美股頭部遊戲公司：Take-Two Interactive(TTWO.US)、Electronic Arts(EA.US)，其豐富的端遊 IP 有望在手遊時代收穫增量。以及關注受益於移動應用行業增長的 Unity(U.US)，關注用户&流量增長旺盛的 Roblox(RBLX.US)。

24Q2 全球移動端應用市場持續擴張。7 月 30 日，Sensor Tower 發佈 24Q2 數字市場指數報告。24Q2 全球移動應用市場出現顯著增長，消費者支出達 362 億美元 (yoy+ 12%)。其中非遊戲應用程序增長顯著，佔消費者總支出的 46%。

歐美市場整體表現更佳，亞太市場中國大陸消費者支出增速較快。

1) 亞太地區仍是目前最大的遊戲地區，擁有 17.9 億遊戲玩家 (佔全球總數的 53%)。然而部分核心市場的消費者支出在 24Q2 出現下滑，其中日本跌幅較為顯著 yoy-15%，韓國消費者支出 yoy-1%。中國大陸市場則實現增長，iOS 平台的消費者支出 yoy+8%。

2) 歐美市場實現較大擴張。美國市場份額從 19Q2 的 29% 攀升至 24Q2 的 36%，而歐洲的消費者支出則 yoy+23%。

移動遊戲市場整體穩健增長，策略類遊戲下載量創新高。

1) 移動遊戲市場連續四個季度實現同比增長。iOS 和 Google Play 平台均經歷增長，其中 iOS 的消費者支出更高，達 252 億美元。

2) 儘管移動應用消費者支出整體仍有增長，但手遊市場在下載量上出現一定倒退，手游下載量整體下降 6%，降至 COVID-19 大流行之前以來的最低水平。

3) 策略類遊戲表現強勁，下載量創新高，yoy+19%，環比增長 9%，超越 RPG 類遊戲成為最受歡迎的遊戲類型，對比 RPG 遊戲受到日韓手遊市場的影響表現不佳，支出 yoy-15%；模擬遊戲和射擊遊戲下載量則實現小幅增長。特別是 Supercell 於 5 月底推出的熱門策略類遊戲《Squad Busters》貢獻策略類整體超過一半的同比增長。

4 家主要的美股遊戲上市公司發佈 24Q2 財報，顯示出不同業績表現。

1) Electronic Arts (EA) FY25Q1(即 24Q2) 保持較強的盈利能力，新產品驅動淨預訂額好於指引。淨預訂額達 12.6 億美元，超過 12.50 億美元的指引上限，淨收入 16.6 億美元 (yoy-14.5%)，淨利潤 2.8 億美元 (yoy-30%)。推出《Madden NFL 24》和 EA SPORTS FC 系列遊戲表現亮眼，較高的玩家參與度和新版本取得的成功使公司表現超預期。

2) 由於用户&流量擴張，Roblox 24Q2 收入大幅增長，虧損有所改善。Roblox 收入 8.9 億美元 (yoy+31%)，平台參與度仍然強勁，每日活躍用户 (DAU) 和用户時長等關鍵運營指標顯示出積極的趨勢：平均 DAU 達 7950 萬 (yoy+21%)；用户參與總時間 174 億小時 (yoy+24%)。研發和基礎設施等領域的成本上升導致整體仍虧損，本季度淨虧損 2.1 億美元 (vs 23Q2 虧損 2.8 億美元)。

3) Take-Two Interactive 收入略有增長，高運營費用導致虧損加大。Take-Two 在 FY25Q1(即 24Q2) 淨預訂額 12.2 億美元，經常性用户消費同比持平，GAAP 淨收入 13.4 億美元 (yoy+4%)，推出包括《NFL 2K Playmakers》和《TopSpin 2K25》在內的多款新遊戲。GAAP 淨虧損為 2.6 億美元 (vs 23Q2 淨虧損 2.1 億美元)，主要由高運營費用造成，包括與遊戲開發、營銷和業務重組工作相關成本增加。

4) 仍處於戰略調整期，Unity 24Q2 收入下滑，關注 Unity 6 秋季發佈或迎拐點。同期收入降至 4.5 億美元 (yoy-15.1%)，由於競爭加劇以及產品供應的戰略轉變所致。儘管努力削減成本，包括減少勞動力和辦公空間，仍報告 GAAP 運營虧損 1.3 億美元 (vs 23Q2 虧損 1.9 億美元)。