JPMorgan Chase: Trend reversal faster than expected, hedge funds return to Japanese stocks

智通財經 APP 獲悉，摩根大通分析師在上週五的一份報告中表示，跟蹤趨勢的對沖基金改變了對日本股市的看跌看法，上週晚些時候開始買入日股。在近期因 “指數反彈幅度過大” 而進行拋售後，利用算法從市場趨勢中獲利的大宗商品交易顧問 (CTA) 或已從 8 月 15 日左右開始恢復其在日經 225 指數和東證指數期貨中的頭寸。

這一轉變比該券商此前預期的更快。摩根大通分析師此前預計，如果日經指數在 8 月初大跌後暫時回升至 35,000 點上方，CTA 將採取觀望態度。

基準日經 225 指數 8 月 5 日創下 1987 年以來最大單日跌幅，目前已較 8 月 5 日觸及的低點反彈逾 20%。上週五，該指數收於 38,000 點以上。

分析人士指出，CTA 對系統性交易策略的大規模去槓桿化是導致日本央行意外加息引發全球市場崩盤的因素之一。系統性交易策略使用嚴格的規則，而不是投機者的直覺，有時還包括編碼和算法，來指導交易和投資決策。

在日本央行副總裁內田真一向市場保證加息將循序漸進，日本公佈的第二季經濟數據較為強勁，以及對美國經濟衰退的擔憂有所緩解後，導致全球日元融資交易大量出脱的恐慌情緒有所緩解。

摩根大通全球量化及衍生品策略師 Masanari Takada 説，截至 8 月 9 日，CTA 估計已經拋售了約 50% 的日經期貨多頭頭寸。追蹤一組 CTA 日收益率的 SG 趨勢指數在本月頭 15 天下跌了 4.4%。

Takada 補充説，儘管在最近的市場動盪中遭受了巨大損失，但趨勢跟蹤基金和宏觀基金的表現已開始回升。

摩根大通表示，CTA 正在進行 “試水買盤”，並補充稱，如果日股復甦得以持續，其他宏觀對沖基金、CTA 和追逐這一勢頭的基金也將重返市場。