"New Federal Reserve News Agency": The path to rate cuts in September has been paved, the focus is on the size of the rate cut

美國勞工統計局週三公佈的數據顯示，美國 7 月 CPI 同比 2.9%，自 2021 年以來首次降至 3% 以下。有 “新美聯儲通訊社” 之稱的知名財經記者 Nick Timiraos 撰文表示，7 月 CPI 數據已經為美聯儲在 9 月會議上開始降息鋪平了道路，這份報告在一定程度上減少了對首次降息的異議。他預計，美聯儲 9 月會議的討論焦點將是降息規模，究竟是按照傳統的降息 25 個基點，還是更大幅度 50 個基點。

Timiraos 表示，之所以降息規模可能成為討論焦點，是因為美國勞動力市場最近顯示出潛在的疲軟跡象，但週三發佈的通脹數據並沒有解決這一爭論。他表示，這場辯論可能將由勞動力市場報告來決定，包括每週的失業救濟申請和 9 月 6 日將發佈的 8 月份非農就業報告。如果要降息 50 個基點，就要看勞動力市場是否出現不好的情況。

文章稱，里士滿聯儲主席湯姆·巴爾金（Tom Barkin）上週表示，美聯儲官員們正試圖 “弄清楚經濟是否正在緩慢進入正常化狀態，允許以穩定且有計劃的方式正常化利率並實現軟着陸，抑或還是需要真正傾注精力？”

Timiraos 文章説，儘管 CPI 報告温和，但 7 月住房成本的穩步上升可能會削弱對這份報告的樂觀情緒。不過，美聯儲官員此前已經表示，他們準備在 9 月開始降息，部分原因是 5 月和 6 月的通脹數據也温和得多。

美聯儲最愛的通脹指標——PCE 物價指數 7 月份的數據預計將在本月晚些時候發佈。此外，美聯儲官員在 9 月 17 日至 18 日的會議之前，還有 8 月份的 CPI 報告可供參考。

Timiraos 表示，降息幾乎不可避免，屆時會議的焦點將轉向降息決定是否一致，以及決策者預計將多大幅度地降息。在 9 月會議上，美聯儲官員們將提交新的經濟和利率預測，這也將顯示他們預計在今年 11 月和 12 月的最後兩次會議上會進行多少次降息。他認為，温和的通脹數據可能使得今年三次降息的基本情況變得更為可能。

他還説，就在美聯儲 7 月會議前夕，7 月份的 CPI 報告看起來可能是 9 月降息前的最後一個障礙。但自那以後，意外疲軟的勞動力市場數據表明，即使 CPI 報告表現堅挺，降息可能也仍然是大概率事件。

在 7 月會議結束後，美聯儲主席鮑威爾表示，聯儲官員們不會僅僅依賴單一數據點，而是會在決定 9 月是否降息時考慮經濟數據的 “整體性”。就在會議結束兩天後，美國勞工部報告稱，7 月份的招聘放緩，失業率上升至 4.3%。

Timiraos 認為，其結果就是，隨着招聘疲軟風險的上升，即便沒有早些時候聯儲官員們在就業增長強勁時所期待的令人信服的温和通脹數據，9 月降息的理由也變得更為充分。