U.S. CPI returns to the "2% range"! The Fed's rate cut in September is basically stable

美國 7 月通脹連續第四個月放緩，使美聯儲有望在下個月降息。

週三公佈的 CPI 數據顯示，美國 7 月未季調 CPI 年率為2.9%，連續第四個月回落，為 2021 年 3 月以來首次重回 “2 字頭”，低於市場預期的 3%，月率錄得 0.2%，符合市場預期；7 月未季調核心 CPI 年率為 3.2%，連續第四個月回落，為 2021 年 4 月以來最低水平，月率錄得 0.2%，均符合市場預期。

數據公佈後，現貨黃金短線迅速上揚近 10 美元，而後有所回落，短線波動近 15 美元；美元指數短線波動超 20 點；非美貨幣普跌，歐元兑美元短線下挫 30 點；英鎊兑美元短線下挫超 30 點。

雖然美國勞工統計局公佈的數據只有一個小數點，但美聯儲官員和經濟學家喜歡進一步觀察，以更好地瞭解通脹軌跡。按兩位數計算，核心 CPI 環比上漲 0.17%。為了瞭解最近的趨勢，三個月的年率上漲了 1.58%，是自 2021 年 2 月以來的最低水平。

服務業中最大的類別住房價格上漲 0.4%，6 月份為 0.2%。業主等效租金——住房的一個子集，也是 CPI 中最大的個人組成部分也上漲了 0.4%。主要住宅租金上漲 0.5%，為 2 月份以來的最大漲幅，在今年早些時候的波動之後，這可能會引發質疑。

蒙特利爾銀行資本市場認為，雖然住房成本的粘性是這份報告的一個值得注意的方面，但總體而言，“這是一個非常符合預期的數據，我們保持對美聯儲 9 月份降息 25 個基點的基本假設。”

這一數據公佈後，利率交易員降低了對美聯儲 9 月會議降息 50 個基點的押注，預計將降息約 33 個基點，而昨日的預期為 37 個基點。

財經網站 Forexlive 分析師 Adam Button 表示，市場對美聯儲年內降息的定價從數據公佈前的 106 個基點降至 103 個基點。這是一種略微鷹派的反應，表明市場起初已經定價了更多的下行意外。“儘管如此，未四捨五入的通脹數字比整體數字要好。”

但依舊認為美聯儲 9 月可能降息 50 個基點的高盛資產管理公司多部門固定收益主管 Lindsay Rosner 説，今夜的 CPI 數據為 9 月份降息 25 個基點掃清了道路，但考慮到未來還有更多的數據，降息 50 個基點的可能性仍未被排除。

隨着經濟緩慢放緩，通脹仍總體呈下降趨勢，加之就業市場疲軟，人們普遍預計美聯儲將在下個月開始降息，而降息幅度可能將取決於更多即將公佈的數據。

在 9 月會議之前，官員們將獲得更多通脹數據以及另一份非農就業報告，在令人失望的 7 月非農數據引發全球市場拋售並加劇經濟衰退擔憂之後，該報告將受到嚴格審查。對美聯儲主席鮑威爾和他的同事來説，勞動力市場實質性的進一步走弱將比 “還可以，但不是很好” 的 CPI 數據更為重要。

鮑威爾及其同事最近表示，他們將更多地關注其雙重使命中的充分就業，他們可能會在下週於懷俄明州傑克遜霍爾舉行的年度研討會上強調這一點。