Confident in weakening inflation! US stocks and bonds rise together, welcoming tonight's US CPI

通脹降温增強降息信心，美國市場一片歡欣鼓舞，美股和美債雙雙上漲。

隔夜發佈的美國 7 月 PPI 全面超預期下行，服務成本年內首次下滑，證明通脹形勢已經逆轉，美聯儲降息預期升温；本週即將公佈本週第二份重磅通脹——7 月 CPI，市場普遍預期若通脹繼續顯示放緩跡象，美聯儲可能採取更為寬鬆的貨幣政策立場。

受此消息提振，美國股債齊升，美股全線收於日高，標普 500 指數漲近 1.7%，納指漲超 2%，科技巨頭漲幅居前。

美國國債全線上漲，對利率政策更敏感的短債收益率跌幅較大。花旗集團策略師 David Bieber 表示，當前美債看多情緒依然堅挺，市場 “在戰術和結構上仍然是多頭”。

美債期貨未平倉合約數量，在過去幾個交易日中開始上升，同時在現貨市場，摩根大通的國債客户調查顯示，自去年 12 月以來客户的淨多頭頭寸達到了最高水平。

PPI 走弱利好 9 月降息，CPI 走弱或支持進一步降息

美國 7 月 PPI 超預期下行，環比僅上漲 0.1%，不及預期的 0.2%，同比上漲 2.2%；剔除能源和食品的核心 PPI 同比 2.4%，低於預期 2.6% 和前值 3%；環比持平，為四個月以來最低水平。

PPI 證明通脹形勢利好降息，目前市場已完整定價 9 月降息 25 個基點，同時也反映出一些對 50 個基點降息的押注。

對此，華爾街也紛紛看好 9 月降息前景，哈里斯金融分析師 Jamie Cox 表示：

美聯儲 9 月份降息的勢頭很明確，如果這樣的數據持續下去，美聯儲今年將有足夠的空間進一步降息。

Evercore 分析師 Krishna Guha 肯定地指出，

最新的 PPI 數據中 “沒有任何威脅”，這裏更重要的是，我們已經過了這樣一個階段，月環比通脹的幾個基點的變動將不會對美聯儲政策和利率前景產生實質性影響，目前美聯儲政策和利率前景將主要受勞動力市場數據的影響。

TradeStation 分析師 David Russell 表示：

PPI 數據進一步證明通脹形勢已發生逆轉，尤其是在服務業領域。由於經濟疲軟對大宗商品價格造成壓力，這一進程可能會在未來幾個月持續或加速。

德意志銀行首席美國經濟學家 Matt Luzzetti 在 PPI 發佈後表示：

市場正朝着非常鴿派的方向發展，預期通脹數據疲軟，這將允許美聯儲開始降息。

對於 BMO 資本市場部的 Ian Lyngen 來説：

週二的數據沒有任何跡象表明美聯儲下個月會猶豫是否降息，儘管如此今晚的 CPI 通脹與近期政策預期更為相關。