Pre-market trading in the US sees futures of the three major indices rising, with NVIDIA up 1.7%, while European stocks open higher but trend lower afterwards

美 7 月 PPI 通脹不及預期，市場重新看好 9 月美聯儲降息 50 個基點，美股全線收於日高，標普大盤和羅素小盤股漲超 1.6%，芯片股指漲超 4%，中概股指也轉漲，離岸人民幣升超 300 點。星巴克意外換帥後漲超 24% 為史上最佳。日元和美債齊漲，顯示中東局勢的避險需求。油市更擔憂需求降温，美油止步五日連漲失守三週高位。

本週美國兩份重磅通脹報告中的第一份出爐，美國 7 月 PPI 全面超預期放緩，同比上漲 2.2%，低於預期 2.3% 和前值 2.6%，環比漲幅為 0.1%，低於前值和預期的 0.2%。分析稱，PPI 數據進一步證明，通脹形勢已經逆轉，美聯儲降息預期升温，芝商所美聯儲觀察工具顯示，9 月降息 50 基點的概率從 50% 上升至 53%，美聯儲年內降息預期從 103 個基點提升至 108 個基點。

數據公佈後，美元指數震盪下行，利好所有 G10 貨幣，歐元兑美元漲 0.56%，日元漲穿 147，離岸人民幣漲超 300 點。美債全線走強，加密貨幣普漲，美國股指全線上漲，納指漲 2.43% 領漲，科技和非必需消費品板塊漲幅居前，受美油和布油表現疲軟影響，僅能源板塊下跌。但大宗商品表現不佳，美油收跌超 2% 結束五日連漲，現貨黃金遭遇獲利了結，維持在歷史高位附近。

不過北京時間週三晚 8:30 公佈的 7 月份 CPI 報告也將成為確認通脹是否緩解的關鍵。此外，投資者聚焦中東局勢發展如伊朗的回應，英國 CPI 數據，和 9 月 18 日 FOMC 會議前的就業數據。美聯儲 2024 年票委博斯蒂克表示，如果美國經濟形勢符合預期，美聯儲有望在 2024 年年底之前降息

英國 4 月至 6 月不包括獎金的工資同比增長 5.4%，創兩年最低，失業率意外降至 4.2%，釋放經濟走強信號。有分析稱，數據表明勞動力市場仍 “相當緊張”，工資壓力僅逐漸減弱，或限制英國央行今年的貨幣寬鬆程度。英鎊兑美元最高漲百點或漲 0.9%，升破 1.28 至兩週最高。

美股全線上漲，納指收漲2.43%，與芯片股指收漲4.18% 均領跑，英偉達收漲 6.53%，四天反彈超 17% 且市值增加超 4200 億美元，石油股收跌抑制道指表現：

主要股指全線漲逾 1% 且集體收於日高：標普 500 大盤收漲 1.68% 至 5434.43 點。道指收漲 1.04% 或 408.63 點至 39765.64點。納指收漲 2.43% 至 17187.61 點。納指 100 收漲 2.50%。衡量納指 100 科技業成份股表現的納斯達克科技市值加權指數（NDXTMC）收漲 2.94%。羅素 2000 指數收漲 1.61%。恐慌指數 VIX 收跌 12.51%，報 18.12 抹去月內漲幅。

所有股指全線上漲，納指領漲

美股行業 ETF 收盤基本上漲。半導體 ETF 收漲超 4%，全球科技股 ETF 及科技行業 ETF 漲逾 3%，可選消費 ETF 與網絡股指數 ETF 各漲至少 2%，生物科技指數 ETF、全球航空業 ETF、銀行業 ETF、區域銀行 ETF 及醫療業 ETF 各漲至少 1%。而能源業 ETF 則仍跌近 1%。

標普 500 指數的 11 個板塊多數收漲。信息技術/科技板塊漲 3%，可選消費板塊漲 2.42%，電信板塊漲 1.48%，日用消費品板塊漲 0.46% 漲幅最小，能源板塊則跌 1.02%，是唯一收跌的板塊。

華爾街大行觀點，美國銀行對全球基金經理的調查顯示，全球經濟增長預期放緩導致投資者增加現金持有並減少股票投資。現金配置比例從 4.1% 上升至 4.3%，而股票超配比例從 51% 大幅下降至 31%。在 8 月份的調查中，近半數（47%）的受訪基金經理預測，未來一年全球經濟將呈現疲軟態勢。高盛和摩根大通的眾多模型顯示，金融市場對美國經濟衰退風險的預期升温。

上週，美國銀行客户一個多月來首次淨買入美國股票，機構投資者引領逢低買入 58 億美元美股，對沖基金和散户則在拋售。就板塊而言，技術和通信服務板塊資金流入規模最大，科技板塊四周來首現流入。金融板塊次之，工業板塊錄得 3 月來最大流入。客户賣出能源、必需消費品、房地產和公用事業股，能源股連續三週流出。美銀企業客户回購上週加速，高於典型季節性水平。

花旗集團策略師指出，在本週美國關鍵通脹數據公佈前，股市投資者保持謹慎態度，反映出市場風險偏好降低。儘管投資者依舊看漲科技股，但美國科技股存在重大拋售風險。

“科技七姐妹” 全線上漲。英偉達收漲 6.53% 領跑，報 116.14 美元，8 月 7 日收盤以來累計反彈近 17.42%，四天市值累計增加 4238.58 億美元。特斯拉收漲 5.24%，Meta 漲 2.44%，亞馬遜漲 2.06%，微軟漲 1.77%，蘋果漲 1.72%，谷歌 A 漲 1.15%。

科技七巨頭繼續強勁上漲

芯片股漲幅居前。費城半導體指數漲 4.18%；行業 ETF SOXX 漲 4.06%；英偉達兩倍做多 ETF 漲 13.05%。安森美半導體收漲 3.61%。阿斯麥 ADR 收漲 1.95%，高通收漲 4.04%，英特爾收漲 5.73%，科磊收漲 4.79%，AMD 收漲 3.19%，Arm 控股收漲 5.69%，博通收漲 5.07%，台積電ADR 收漲 2.81%，應用材料收漲 3.99%。美光科技收漲 2.96%。

AI 概念股漲多跌少。“AI 妖股” 超微電腦漲 4.89%，戴爾科技漲 4.9%，甲骨文漲 0.39%，Snowflake 漲 3.28%，CrowdStrike 漲 3.66%，C3.ai 漲 1.59%，Palantir 漲 3.44%，而 BigBear.ai 跌 5.19%，英偉達持股的 AI 語音公司 SoundHound AI 跌 3.29%，英偉達持股的 AI 機器人配送公司 Serve Robotics 跌 7.49%，BullFrog AI 跌 0.79%。

中概股多數上漲。納斯達克金龍中國指數跌 0.8% 後轉漲並收漲 0.18%，報 5597.13 點。ETF 中，中國科技指數 ETF（CQQQ）收漲 1.11%，中概互聯網指數 ETF（KWEB）收跌 0.11%。

熱門中概股中，虎牙收漲 14.13%，公司二季度總收入達 15.4 億元，且可能回購至多 1 億美元的 ADS 或普通股。極氪收漲 6.89%，小鵬漲 5.13%，蔚來漲 3.46%，騰訊控股 ADR 漲 0.89%，拼多多漲 1.09%，京東漲 0.23%，嗶哩嗶哩漲 3.71%，百度漲 1.14%，阿里巴巴漲 0.23%，而網易跌 0.09%，理想汽車跌 0.62%，新東方跌 0.34%，金山雲跌 4.9%，騰訊音樂收跌 15.31%，公司二季度的營收和營業利潤基本符合或超出預期，但社交娛樂付費用户低於預期。

波動較大個股中，星巴克收漲 24.50%，創歷史上最大單日漲幅，總市值超 1000 億美元，公司挖角墨式烤肉的 CEO Brian Niccol 為董事長兼首席執行官。墨式烤肉跌 14% 後收跌 7.5%。

投資者等待本週歐元區一系列經濟數據，歐洲股市收高：

泛歐 Stoxx 600 指數收漲 0.52%，多數板塊上漲，醫療保健股漲約 1% 領漲，而礦業股下跌 0.5%。主要地區股指齊漲，英國股指收漲 0.30%，西班牙股指收漲 0.73%，意大利股指收漲 0.24%，德國股指收漲 0.48%，而法國股指收漲 0.35%。

美國 PPI 數據提振美聯儲降息預期，兩年期美債收益率跌約 8 個基點，對利率政策更敏感的短債收益率跌幅相對較大：

美債：尾盤時，對貨幣政策更敏感的兩年期美債收益率跌 7.75 個基點，報 3.9398%，北京時間 20:30 發佈美國 PPI 數據後，從 4% 整數位關口跳水至 3.95% 附近，盤中交投於 4.0271%-3.9356% 區間。美國 10 年期基準國債收益率跌 5.32 個基點，報 3.8503%，盤中交投於 3.9226%-3.8465% 區間，且連跌三個交易日至一週新低。

美債收益率下跌，PPI 數據公佈後繼續走低。短端美債表現優異（兩年期美債收益率下行 8bps，30 年期美債收益率下行 4bps）

歐債：歐元區基準的 10 年期德債收益率跌 4.0 個基點。30 年期德債收益率跌 3.1 個基點，兩年期德債收益率跌 5.3 個基點，法國 10 年期國債收益率跌 4.9 個基點，意大利 10 年期國債收益率跌 6.5 個基點，西班牙 10 年期國債收益率跌 5.3 個基點，希臘 10 年期國債收益率跌 6.6 個基點。兩年期英債收益率跌 3.1 個基點，英國 10 年期國債收益率跌 2.8 個基點。

降息預期升温，美元指數跌約0.5%，日元在美股午盤時止跌轉漲並漲穿147，離岸人民幣週二漲超300點，站上7.15元：

美元：衡量兑六種主要貨幣的一籃子美元指數 DXY 下跌 0.47%，報 102.615 點，日內交投區間為 103.272-102.550 點，北京時間 17:06 刷新日高，北京時間 20:30 發佈的美國 PPI 數據提振市場對美聯儲降息前景的預期，美元旋即在日內開啓持續的震盪下行走勢。彭博美元指數跌 0.44%，報 1242.36 點，日內交投區間為 1248.39-1241.76 點。

美元指數跌至非農就業數據公佈後暴跌以來的最低點

非美貨幣普漲。歐元兑美元漲 0.56%，英鎊兑美元漲 0.70%，美元兑瑞郎跌 0.08%。

日元：美元兑日元跌 0.24%，報 146.85 日元，日內交投區間為 147.95-146.60 日元，北京時間 14:51（亞太尾盤）刷新日高後回落，20:30 發佈美國 PPI 數據後進一步走低。歐元兑日元漲 0.28%，報 161.37 日元；英鎊兑日元漲 0.45%，報 188.829 日元。

投研策略上，野村證券稱，日元再度走軟是短暫的，高波動率、地緣政治局勢緊張和避險買盤對其有支撐。日元和瑞士法郎週一回落，表明投資者願再建倉日元套利交易。但説美元/日元處於 V 形軌道為時尚早，因該匯率三個月隱含波動率與 2022 年一樣高，非套利交易最優環境。中東衝突升級或短期增加日元避險需求，野村還認為投資者低估日本央行政策鷹派風險，因其加息週期未達拐點。

離岸人民幣：離岸人民幣（CNH）兑美元漲 305 點，報 7.1479 元，盤中整體交投於 7.1831-7.1452 元區間。

加密貨幣普漲。市值最大的龍頭比特幣尾盤漲 2.70% 至 60800.00 美元。第二大的以太坊尾盤漲 1.80%，報 2716.50 美元。

比特幣飆升上逼 61000 美元，幾乎抹去了上週日以來的所有跌幅

全球油需放緩擔憂蓋過中東緊張局勢，美油收跌超 2% 結束五日連漲：

美油：WTI 9 月原油期貨從昨日的 80.06 美元/桶跌至 78.35 美元/桶，日內跌幅超 2.13% 或 1.71 美元。美油歐股盤中抹平部分稍早前跌幅，最高漲逾 0.11% 升破 80.1 美元，隨後持續下行，美股收盤前刷新日低跌近 2.4% 下逼 78 美元整數位。

布油：布倫特 10 月原油期貨從昨日的 82.30 美元/桶跌至 80.69 美元/桶，日內跌幅超 1.95% 或 1.61 美元。布油走勢與美油大致相同，最高持平昨日收盤價，最低跌逾 2.1% 下逼 80.5 美元。

消息面上，IEA 月報顯示，石油需求增長明顯放緩，第二季度全球石油需求增速為 2022 年底以來最慢，僅為 87 萬桶/日。如果 OPEC+ 增加供應，石油市場將面臨供應過剩。據 Axios 記者 Barak Ravid 報道，美國官員預計伊朗週二不會發動襲擊。

天然氣：投資者權衡高水平庫存和炎熱天氣（帶來潛在的空調降温需求），美國 9 月天然氣期貨收跌超 1.87%，報 2.1480 美元/百萬英熱單位。歐洲天然氣期貨衝高回落，歐洲基準的 TTF 荷蘭天然氣期貨跌 1.09%，報 39.365 歐元/兆瓦時。ICE 英國天然氣期貨跌 1.46%，報 95.320 便士/千卡，全天衝高回落。

美油價格一度突破 80 美元大關，隨後下跌

美國 PPI 數據下滑，美元和美債收益率攜手走軟提振現貨黃金盤中漲近 0.2%，逼近歷史新高，但因獲利回吐最終收跌 0.31%：

黃金：COMEX 12 月黃金期貨尾盤漲 0.04%，報 2505.00 美元/盎司，日內交投於 2517.30-2498.20 美元。由於部分獲利回吐，現貨黃金歐股早盤刷新日低跌近 0.55% 跌破 2460 美元，隨後美股盤前刷新日高漲近 0.2% 升破 2470 美元，逼近 7 月 17 日觸及的 2483.60 美元歷史高點，最終收跌 0.31%，報 2465.13 美元/盎司，今年已累漲 20%。

白銀：COMEX 9 月白銀期貨尾盤跌 0.35%，報 27.910 美元，北京時 21:22 刷新日低至 27.510 美元。現貨白銀亞市早盤最高漲逾 0.33% 升破 28 美元，隨後持續回落，美股盤前刷新日低跌近 1.8% 升破 27.5 美元，最終收跌 0.45%，報 27.8528 美元/盎司。

倫敦工業基本金屬普遍收跌。經濟風向標 “銅博士” 收跌 68 美元，報8958 美元/噸。倫鋅跌約 1.97%，倫錫跌約 1.17%，而倫鋁漲近 1.13%，倫鎳收跌 34 美元，倫鉛跌超 2.78%。

分析指出，儘管金價出現獲利回吐，但持續緊張的地緣政治局勢、降息預期、市場的劇烈波動都使投資者避險需求升温，從而支撐金價走高，德國商業銀行表示，明天即將公佈的美國通脹數據可能會再次提高降息預期，進一步推動金價上漲。因此，金價創新高只是時間問題。

黃金相對持平，維持在歷史高位附近

【以下為 8 月 13 日 23:00 以前更新內容】

本週兩份主要通脹報告中的第一份出爐，美國 7 月 PPI 全面超預期放緩，環比增長 0.1%，預期環比增長 0.2%，或進一步打開美聯儲 9 月降息的大門。另外，美國 7 月份小企業樂觀情緒升至逾兩年高點。

美股指全線上漲，納指、標普 500 大盤漲幅居前，漲逾 1%：

美股主要股指全線走高：科技股居多的納指一度漲逾 1.7%；標普 500 指數大盤一度漲近 1.1%；與經濟週期密切相關的道指一度漲近 0.75% 或 294 點；羅素 2000 小盤股指一度漲近 1%。

行業板塊方面，科技板塊漲超 1.8%，可選消費板塊漲 1.1%，電信板塊漲約 0.9%，能源板塊則跌 1.2%。

美股盤初，主要行業 ETF 多數走高，科技行業 ETF、半導體 ETF、全球科技股 ETF 均漲超 1%。

“科技七姐妹” 全線上漲。英偉達衝高漲逾 5.3%；蘋果一度漲超 1.9%；亞馬遜漲超 1.4% 後漲幅砍半；特斯拉一度衝高漲超 4.6%，“元宇宙” Meta 一度漲超 2%，谷歌 A 一度漲約 1.5%，微軟一度漲逾 1.4%。

芯片股漲幅居前。費城半導體指數一度漲超 2.4%，行業 ETF SOXX 盤中均一度漲逾 2.2%，英偉達兩倍做多 ETF 一度漲超 10.4%。台積電美股跌超 0.7% 後又漲逾 0.8%；美光科技曾漲超 2.8%，英特爾一度漲超 3.8%，高通一度漲逾 1.6%，Arm 控股一度漲超 3.6%。

AI 概念股多數上漲。英偉達持股的 AI 語音公司 SoundHound AI 漲近 7% 後吐多數漲幅，“AI 妖股” 超微電腦一度漲近 8%，戴爾一度漲超 6.5%，CrowdStrike 一度漲超 2.6%，英偉達持股的 AI 機器人配送公司 Serve Robotics 一度漲超 11.1% 後回吐絕大多數漲幅，而 Bigbear AI 漲近 3% 後又跌超 5.1%。

中概股漲跌不一。納斯達克金龍中國指數一度跌逾 0.7%，嗶哩嗶哩漲超 5% 後漲幅砍半，極氪一度漲逾 9% 後漲幅砍半，蔚來一度漲逾 3.7%，虎牙一度漲逾 20.6%，公司二季度總收入達 15.4 億元，且可能回購至多 1 億美元的 ADS 或普通股，而騰訊音樂一度跌逾 17.5%，公司二季度的營收和營業利潤基本符合或超出預期，但社交娛樂付費用户低於預期。

波動較大個股中，星巴克大漲逾 21%，單日漲幅創紀錄最大，總市值超 1000 億美元，公司任命 Brian Niccol 為董事長兼首席執行官。墨式烤肉/奇波雷墨西哥燒烤（CMG）一度跌超 12.5%，刷新 8 月 5 日以來盤中低點至 48.68 美元，該公司 CEO 跳槽去星巴克擔任 CEO。

其他資產方面，投資者權衡中東局勢和 OPEC 最新的需求預期，布倫特原油期貨跌穿 81 美元，日內跌超 1.5%；WTI 原油跌超 1.6%，刷新日低至 78.66 美元。日元和美債價格雙雙走高。日元兑美元轉漲，刷新日高至 146.85 日元，投資者關注避險日元。美國 10 年期國債收益率跌約 5 個基點，刷新日低至 3.8465%，處於連續第三個交易日下跌之中。

【以下內容為 21:50 更新】

美國 7 月 PPI 增速低於預期，美股集體高開，納指漲 1%，道指漲 0.3%，標普 500 指數漲 0.6%。

美股半導體股漲幅居前，超微電腦漲約 4%，英偉達漲約 3%。星巴克漲約 19%，公司任命 Brian Niccol 為董事長兼首席執行官。騰訊音樂跌約 14%，公司二季度的營收和營業利潤基本符合或超出預期，但社交娛樂付費用户低於預期。虎牙漲約 11%，公司二季度總收入達 15.4 億元，且可能回購至多 1 億美元的 ADS 或普通股。