Wall Street hotly debates: "Overvalued" VIX, a mistaken "buy signal"?
VIX 劇烈波動可能是由幾個技術因素造成的，包括明顯缺乏流動性、對波動率押注失敗的一些空頭回補，或者僅僅是衡量波動性的計算方式。
本週，全球金融市場上演 “過山車” 式大幅波動行情。週一，有着 “華爾街恐慌指數” 的 VIX 波動率指數最高漲至 65 以上，創歷史第四高位，僅次於 1998 年金融危機、2008 年金融危機和 2020 年疫情爆發。
不過，隨着全球市場迎來回漲反彈，華爾街對這一"恐慌指數"的準確性產生了質疑。
VIX 飆升原因
在週一 VIX 指數飆漲以後，衡量波動性的專家稱，該指數的劇烈波動可能是由幾個技術因素造成的，包括明顯缺乏流動性、對波動率押注失敗的一些空頭回補，或者僅僅是衡量波動性的計算方式。
美國前財長薩默斯週五在一檔電視節目中表示：
"我的理解是，由於在計算 VIX 指數時使用了一些非流動性工具，VIX 指數週一的波動多少有些人為。"
VIX 與期貨脱節
週一，VIX 最高漲至 65 以上，但同期 VIX 期貨漲幅較小。衍生品專家認為，VIX 期貨更能反映實際資金流動，可能更準確衡量市場情緒。
衍生品分析公司 Asym 500 的創始人 Rocky Fishman 表示：
"實際交易比市場報價更重要。在正常交易時間之外發生大幅市場波動的情況下，投資者可能會發現，近月 VIX 期貨比 VIX 本身更能衡量對沖需求。"
"高估"的 VIX，錯誤的"買入信號"？
作為一個已經經存在了三十餘年，見證了金融危機、"波動性末日"等諸多金融風險事件的重要指標，VIX 指數是華爾街許多預測股市走向模型的關鍵輸入。
像週一這樣的突然飆升，通常被視為投資者投降的信號，可能為反彈奠定基礎。而標準普爾 500 指數確實此後連續三個交易日上漲，投資者繼續大量資金湧入股票型交易所交易基金 (ETF)。
對於是否應該將飆升的 VIX 視作 “買入信號”，Academy Securities 宏觀策略主管 Peter Tchir 表示，將 VIX 突破 65 視為抄底信號是錯誤的。他在一份報告中寫道：
"如此多的人從'我們經歷了一次波動性飆升，現在已經結束了'這一'事實'中獲得安慰，這讓我感到非常緊張。"
