To what extent has the yen carry trade progressed?

套利交易的逆轉一直被視為日元近期大漲的重要推手之一，併成為投資者關注的焦點。然而，根據野村最新報告，日元套利交易並沒有完全解除。

野村分析師 Yoshitaka Suda 週三發佈報告指出，美國商品期貨交易委員會（CFTC）的數據顯示，截至上週二，日元空頭頭寸已經較 7 月 30 日減少大約一半。CFTC 發佈的數據是投資者瞭解市場頭寸的重要來源，但其數據發佈存在時間滯後。

此外，CTA（商品交易顧問）看起來已經在美元/日元上轉為淨空頭，但一些宏觀基金似乎仍然持有日元套利頭寸。

日元套利交易本質上是一種貨幣套利策略，投資者借入低利率的日元，然後將這些資金投資於高收益資產，如股票或其他貨幣，以期獲得利差收益。這種策略在全球低利率環境下尤為盛行。

日本央行副行長內田真一週三表示，不會在市場不穩定的時候加息。市場將這一表態視為日本央行的鴿派信號，日元急轉向下。

野村指出，儘管宏觀基金減少了對日元的空頭頭寸，但日元的貶值可能增加日本央行加息的風險，這可能對套利交易者構成風險。

該機構還提到，美股近日的波動可能會影響全球市場，包括日元套利交易者，系統性投資者可能需要進一步減少他們在美股上的淨多頭頭寸。