After "Black Monday" | Will the hottest sector in the Japanese stock market also rebound the strongest after a sharp decline?

三個交易日暴跌 26.5%，日本銀行股何去何從？

今年以來日本銀行股已整體上漲 9%，但在上週遭遇大規模拋售，股價暴跌。雖然遭此一劫，但有分析師認為，銀行股在日本股市中相對具有韌性，有望反彈。

日本銀行股爆跌，美國債券收益率下降影響壓倒日本央行加息影響

在 8 月的前三個交易日裏，東證銀行指數下跌了 26.5%，遠超東證指數下跌 20.3%。兩大指數都經歷了至少四十年來最大的三天跌幅。

日本銀行的不佳表現有些反常：此次拋售的關鍵觸發因素是市場擔心日本央行可能會在 7 月 31 日加息後繼續加息，但較高的利率其實對銀行利潤有利。

投資者本來預期更高的利率會推高銀行股，但市場對美國可能陷入衰退的擔憂，壓倒了日本央行加息的影響，這導致日本國債收益率也下跌，最終拖累日本銀行股。

野村證券跨資產策略師 Yoshitaka Suda 指出，賣空日本國債並買入日本銀行股原本是對沖基金中最為擁擠的交易之一，這次日本銀行股大跌導致了這些交易大規模平倉。隨着投資者急於平倉，他們大量拋售銀行股，作為快速退出交易的方式，這使得銀行股大跌。

銀行股有望復甦

雖然日本銀行股經歷了幾十年罕見的暴跌，但是展望後市，依然樂觀。

Yoshitaka Suda 認為高股息收益率利好銀行股，他表示：

“我不認為銀行股會被繼續拋售，對沖基金對銀行股的倉位已經變得輕盈，考慮到銀行股分紅的吸引力，它們在日本股市中可能相對具有韌性。”

此外，對於擔心日元可能進一步升值的投資者來説，銀行股有一個額外的好處，即它們對外匯波動的敏感性有限，相比之下，汽車製造商和貿易公司等更易受匯率影響的股票風險更大。

在日元兑美元觸及七個月高點 141.70 後，日本貨幣仍保持波動。

日本央行行長植田和男在 7 月 31 日發表講話時表示：“只要經濟按照預測發展，央行將繼續調整利率” ，他不認為 0.5% 是特別的障礙，敦促投資者準備迎接進一步加息的可能性。這令投資者感到震驚，市場原本預計央行在將利率提高到 0.25% 後今年不會再做調整。

BNP Paribas 的策略師表示，他們更青睞銀行而非汽車製造商，他們押注銀行將獲得更高的利息收入。