Unfazed by the record-breaking plunge, Morgan Stanley lists Taiwan Semiconductor as its top pick, stating that the valuation is attractive after the sell-off

儘管台積電剛剛經歷了創紀錄大跌，摩根士丹利仍繼續看好。

摩根士丹利分析師最新報告將台積電列為首選股，認為在近期表現疲軟後，該個股的估值具有吸引力。摩根士丹利的分析師 Charlie Chan 在報告中寫道：“在長期的半導體下行週期中，我們看好台積電的質量和防禦性。” 他還指出，“確認漲價和人工智能（AI）資本支出持續走強應該是（台積電）關鍵的催化劑”。

Chan 預計，憑藉漲價，“台積電 2025 年應能實現逾 55% 的毛利率，並且，在海外晶圓廠實現規模經濟後，將於 2028 至 2030 年逐漸接近 60% 的毛利率水平。”

在摩根士丹利發出看好台積電的報告當天，本週一，中國台北上市的台積電股價大幅收跌近 9.8%，創上市以來最大單日跌幅。台積電等領頭羊大跌之際，中國台灣股市當天各板塊全軍覆沒，台灣證交所加權股價指數收跌 8.4%，也創單日跌幅最大紀錄。

中國台灣證交所週一下午為此召開記者會説明近日股市變動與應因措施。台灣證交所稱，必要時將採取穩定市場措施。目前為止還沒有必要推出市場穩定措施。台股基本面依然強勁。

相比台灣上市股價重挫，週一紐交所上市的台積電美股跌幅明顯緩和，盤初曾跌約 10.9%，但最終收跌近 1.3%，盤後轉漲且漲近 2%。

Moore Securities Investment Consulting 的分析師 Adam Lin 點評稱，從台積電的跌幅看，投資者週一不加區分地急於減持，無視了台積電的良好基本面。Lin 提到，上週五東京股市暴跌 12.40%，首爾股市暴跌 8.7%，稱 “他們（投資者）只是被出現系統性風險嚇壞了，因為美國市場的疲軟引發了該地區的拋售。” 此外，週一的地區拋售也反映了中東地區緊張局勢加劇。

兩週多以前台積電公佈的二季度銷售額、淨利潤、毛利率均高於預期，當季淨營收超預期同比增長 40.1%，淨利潤超預期增長 36.3%，毛利率為 53.2%，高於台積電的整個指引區間 51%-53%，也高於分析師預期的 52.6%。台積電還上調了今年的銷售指引，將全年按美元計銷售增長預期升至 20% 中段區間以上，從 21%-26% 區間上調至 24%-26%。

台積電增長主要得益於近期 AI 與高效能運算領域需求強勁。二季度，台積電的 AI 芯片代工業務延續強勁勢頭，同時在 iPhone 出貨量增加的提振下，智能手機業務穩步復甦。HPC（高性能計算）平台的收入佔比最高，達到 52%，環比大幅增長 28%；智能手機業務營收佔比 33%，汽車業務佔 5%，IoT 佔比 6%，DCE 業務佔比 2%。

公佈二季度財報時，台積電還上調了全年資本支出指引的下限，預計全年資本支出為 300 億美元至 320 億美元，整個指引區間高於市場預估的 295.5 億美元，此前指引為 280 億美元-320 億美元。

台積電董事長兼總裁魏哲家在業績電話會上表示，之所以上調全年資本支出指引下限，主要是考慮到更高的增長機會，本季度營收超指引的部分主要受益於 N3 和 N5 製程需求。魏哲家還指出，過去三個月，強勁的 AI、智能手機支撐了需求，預計 5 納米制程在下半年保持高水平，預計今年全年是 “我們很強的增長年份，預計營收增速略超過按美元計 20% 中段的口徑”。