A sharp drop validates bearish predictions, with the risk of economic recession becoming a "stumbling block" for the US stock market

智通財經 APP 獲悉，美國股市近期的暴跌證明，華爾街一些最知名的空頭或許是正確的，他們正加倍警告經濟增長放緩帶來的風險。此前對美股一直持悲觀態度的摩根士丹利首席美國股票策略師 Michael Wilson 表示，投資者對經濟增長的看法更為悲觀，上週的數據 “挑戰了一些市場參與者的軟着陸觀點”。他表示：“基本情況是，消費者支出今年一直在走弱。股市的風險回報總體上仍然不利。在目前階段，如果盈利修正沒有明確扭轉局面，就很難説很多股票便宜。”

在科技股的拖累下，美股在 8 月初大幅下挫，部分原因是投資者擔心美聯儲在降息方面等待時間太長可能將導致經濟衰退。上週五公佈的數據顯示，美國 7 月非農就業新增人數僅為 11.4 萬，失業率攀升至 4.3% 並觸及 “薩姆規則”。

值得一提的是，Michael Wilson 的看跌觀點在 2022 年就已經結束了。由於他的預測在 2023 年沒有實現，他今年一直沒有對標普 500 指數做出重大預測，對該指數在 2025 年中期的預測則變得更加樂觀。

與此同時，摩根大通首席市場策略師 Marko Kolanovic 是如今華爾街為數不多的看空者之一。Mislav Matejka 週一表示，由於企業活動疲弱、美債收益率下滑以及企業盈利前景惡化，股市將繼續承壓。他表示：“這看起來不像人們所希望的 ‘復甦’ 背景。”“我們對股市保持謹慎，預計 ‘壞消息就是壞消息’ 的階段將到來。在此背景下，不應進行風險交易。” 在今年早些時候，疲軟的經濟數據往往會提振市場對美聯儲降息的預期，並推動股市上漲。

Mislav Matejka 指出，美聯儲將開始放鬆政策，但更多會以被動的、對增長疲軟做出回應的方式來行事，“這可能不足以推動反彈”。Mislav Matejka 對標普 500 指數的年終目標點位為 4200 點，這一預測意味着該指數將較上週五收盤再下跌 21%。

然而，Mislav Matejka 的觀點與摩根大通交易部門的觀點形成了鮮明對比。摩根大通持倉情報主管 John Schlegel 表示，市場從科技板塊向外輪動的過程可能已經 “基本完成”，市場正在接近逢低買入的戰術性機會。但他也補充稱，股市是否能夠強勁反彈取決於未來的宏觀經濟數據。

目前來看，股票拋售潮將在週一持續。截至發稿，週一美股盤初，標普 500 指數跌超 3%，納斯達克綜合指數跌近 4%。在此背景下，Mislav Matejka 和 Michael Wilson 都表示，他們預計防禦性股票的表現將優於對經濟更敏感的週期性股。