Has the US stock market AI trading ended? Chip stocks "cooled down", while utility stocks did not!

近期，在美股芯片股下跌之際，公用事業股卻逆勢上漲。

美股公共事業精選行業 ETF（代碼 XLU）近 5 個交易日大漲 4%，一舉突破了 74 美元關口。公共事業板塊可能將迎來春天。

過去兩年，因市場擔憂通脹持續，美聯儲在持續加息後將利率維持在較高水平，10 年期美國國債收益率大部分時間也保持在 4% 以上。

而據 FactSet 數據，這段時間公用事業股票的平均收益率為 3.4%，分紅收益還不如國債，這對依賴穩定分紅的公用事業股票構成壓力。

XLU 也一直未能突破 72 美元大關，而同期美國主要指數則實現了兩位數的增長。

但從上週開始，情況可能出現逆轉。在 Mag 7 等科技股普遍下跌之際，公共事業 ETF XLU 逆勢上漲並突破關鍵點位，表明投資者對持有公用事業股票的環境更有信心。

美國經濟放緩 +AI 熱引發電力需求激增，讓美股公共事業板塊翻身

有分析指出，推動這一變化的因素包括：美國宏觀經濟數據的疲弱以及 AI 熱所引發的電力需求激增。

宏觀經濟方面，七月美國非農就業疲弱，失業率逐步上升，疊加 7 月 ISM 製造業 PMI 數據不及預期，美國經濟衰退憂慮升温，市場普遍押注美聯儲 9 月降息，10 年期國債收益率降至約 3.8%，這使得公用事業股票的分紅收益更具吸引力。

另一方面，AI 熱所引發的電力需求激增，也推動了美股公共事業股票的上漲。

上週二，美國最大電網運營商 PJM 舉辦的電力市場拍賣會上，電價飆升至每天 269.92 美元/兆瓦，較一年前增長逾 800%，同時也打破了 2010 年的 174.11 美元/兆瓦紀錄。

美國最大電力公司之一的 Vistra，股價在這則消息後一度上漲超過 15%。

高盛警告説，電網穩定需要更多的電力容量。然而，任何新的電網擴容都可能需要數年時間才能上線，這基本上意味着，電價將在一段時間內維持高價。

因此，包括 Vistra、Constellation Energy 和 NRG Energy 這三家公共事業公司，藉着電價大漲的東風，成為標普 500 指數中表現最好的 10 家公司之一。

更重要的是，對比起購買英偉達、微軟和谷歌等價格較高的科技股，現在投資者買入公共事業股可以用相對便宜的價格來參與人工智能熱潮。

貝萊德主動型 ETF 主管 Jay Jacobs 表示，隨着投資者尋找大型科技股以外的人工智能機會，預計至少在今年內，投資者將繼續投資於公用事業股票或相關 ETF。

投資者的目光已經越過了 Mag 7，正在等待下一個機會。隨着微軟和谷歌等大型科技公司向 AI 數據中心投入數十億美元，為相應的 AI 設備供電以及新能源汽車的興起和，公用事業股的崛起也就水到渠成了。

Churchill 的總裁 Randy Conner 也表示：“公用事業已成為我們的首選行業。” 也許是時候享受公用事業股所帶來的蜜月期。