Worries about the Federal Reserve's "slow pace" trigger a stampede-style sell-off in global stock markets

智通財經 APP 獲悉，隨着越來越多的美國經濟放緩跡象刺激人們轉向美國國債和黃金等避險資產，全球股市踩踏式拋售正在上演。

週五，亞洲股市跟隨全球暴跌，日本股市出現自 2016 年以來表現最糟糕的一天。芯片製造商也加入了美國科技股的拋售行列，主要製造商 SK 海力士暴跌 10%。歐股開盤後也出現下跌，歐洲斯托克 600 科技指數一度跌 3.3%，至 1 月以來的最低水平。整體來看，在今晚公佈一份可能至關重要的非農就業報告之前，交易員正在紛紛撤資。

這一走勢突顯出，市場情緒已經迅速偏離了人們對美聯儲將能夠實現經濟軟着陸的預期。美聯儲主席鮑威爾本週承認經濟數據疲軟，這增強了人們對美聯儲將需要在年底前降息三次的押注。本週，對美國國債的搶購使 10 年期國債收益率自 2 月以來首次跌破 4%。

Global X Management 駐悉尼的投資策略師 Billy Leung 表示：“在聯邦公開市場委員會 (FOMC) 確認 9 月份的降息路徑後，形勢正在迅速改變。隨着製造業和就業數據指向衰退水平，投資者現在開始質疑美聯儲降息是否太晚了。”

數據顯示，日本東證指數週五暴跌 6.1%，MSCI 亞太指數下跌約 3.4%。在此之前，標普 500 指數和以科技股為主的納斯達克 100 指數週四雙雙收跌。本週，對政策敏感的兩年期美債收益率下跌逾 25 個基點，而黃金則接近紀錄高位。

預測人士預計，7 月美國月度就業數據將顯示就業和工資增長放緩，突顯出勞動力市場進一步走弱。一項調查顯示，繼 6 月增加 20.6 萬人之後，7 月的就業人數可能僅增加 17.5 萬人。

落後於收益率曲線

投資者越來越擔心，美聯儲不願降息的態度正在危及其避免經濟放緩的努力。掉期市場目前預計，美國今年將降息約三次，這意味着在年底之前的每次會議上都會降息 25 個基點，相比之下，美聯儲 6 月的最新點陣圖顯示，今年只有一次降息。

Global CIO Office 首席執行官 Gary Dugan 在接受採訪時表示：“未來幾天，(市場) 甚至可能會討論美聯儲是否必須在下次會議上降息 50 個基點，以彌補經濟失去的動力。在市場情緒發生巨大變化的情況下，從峯值回調 10% 到 15% 的並不奇怪，因為央行看起來遠遠落後於收益率曲線。”

風險資產在最近幾個交易日還因其他原因遭受重創。從微軟 (MSFT.US) 到亞馬遜 (AMZN.US) 的業績不佳打擊了市場情緒，並且，投資者對人工智能的樂觀情緒減弱也令市場陷入低迷。哈馬斯政治局領導人在伊朗首都德黑蘭遇刺身亡後，中東緊張局勢也加劇了。

日本股市遭遇了尤為猛烈的拋售。日經 225 指數週五下跌 5.8%，而東證指數的銀行分項指數創下了 2008 年以來的最大單日跌幅。這兩大基準股指均進入技術性調整。

日本央行本週加息後，緊縮貨幣政策的前景正擾亂着該國股市。

IG Asia Pte 市場策略師 Jun Rong Yeap 表示：“日本央行為未來幾個月進一步收緊貨幣政策敞開大門，這引發了日本股市的大舉出清，加劇了整個地區風險情緒的疲軟。” 他補充道，日經指數的跌勢可能會在更強勁的逢低買入出現之前延伸到 35200 點。

Bloomberg Markets Live 策略師 Mark Cranfield 表示：“在 9 月份 FOMC 會議之前，美國將發佈兩份通脹報告。如果就業市場出現更多裂縫，加上幾份顯示 CPI 降温的數據，這將加劇鮑威爾落後於曲線的論調。”

兩年期美債即將迎來第四天上漲，收益率跌至 2023 年 5 月以來的最低水平。此前，Bloomberg 的美國國債指數週四收於兩年來的最高水平。本週金價上漲 3.3%，接近 7 月中旬創下的歷史高點。

野村控股亞太股票策略師 Chetan Seth 表示：“投資者突然感到恐懼，認為 ‘糟糕的數據對股市來説確實是個壞消息’，因為美國可能不會出現軟着陸。今晚的非農就業報告現在是一個巨大的焦點，股票投資者希望我們不會看到一份遠不及預期的報告。這是對股票投資者的一個提醒——慎重許願。”