Weak economic data unable to further enhance rate cut expectations, Dow posts its largest single-day decline since May

週四，因一系列經濟數據不及預期，道瓊斯工業平均指數經歷了自五月以來的最大單日跌幅。這意味着，糟糕的經濟消息導致股市下跌。這聽起來合乎邏輯，但卻徹底顛覆了 2024 年大部分時間裏經濟數據和股市之間的關係。

在 2024 年大部分時間裏，經濟方面的壞消息通常被視為股市的好消息，因為它增強了美聯儲將開始降息的預期。然而，現在情況發生了變化。勞動力市場大多數指標仍然相當穩健，但已經出現了一些裂痕。許多以消費者為導向的企業的財報和指導都指出，有跡象表明消費者，尤其是低收入消費者，正在顯示出壓力的跡象。

儘管美聯儲主席鮑威爾在週三的政策會議後表示，如果即將發佈的經濟數據符合預期，9 月份可能會進行降息，但一些市場觀察人士認為政策制定者開始放鬆的時間已經太晚。

智通財經 APP 獲悉，Renaissance Macro Research 經濟學主管 Neil Dutta 在一份報告中表示：“由於美聯儲昨日未能採取行動，今天經濟數據的持續惡化，例如初請失業金人數上升、單位勞動成本低以及全球製造業活動急劇放緩，表明我們正處於一個壞經濟消息對市場不利的階段。”

週四的經濟數據整體呈現悲觀基調。截止 7 月 27 日的一週內，首次申請失業救濟人數達到近一年來的最高水平，雖然這可能受到季節性汽車工廠關閉的影響。股市在供應管理協會（ISM）發佈 7 月製造業指數後進一步下跌，該指數連續第四個月下滑，從 6 月的 48.5% 降至 46.8%。低於 50% 的數字表明製造業正在萎縮。

BMO 資本市場利率策略師 Ian Lyngen 在一份報告中指出：“為什麼壞消息再次變成壞消息？失業救濟申請增加，ISM 指數令人失望，單位勞動成本表現不佳，股票大幅下跌。我們認為宏觀敍述正處於轉型期，放緩的數據尚未達到令人深感憂慮的拐點。簡而言之，情況很糟，但還不夠糟。”

一系列數據公佈後，美國國債收益率下降，10 年期國債收益率跌破 4%，為自 2 月 2 日以來首次。

道瓊斯工業平均指數最終下跌約 495 點，或 1.21%，盤中一度下跌 744 點。週期性敏感的股票最初領跌，隨後科技股也加入下跌行列。

科技股在週三的交易中大幅反彈，但週四科技股集中的納斯達克綜合指數下跌 2.3%，標普 500 指數也下跌，跌幅達 1.37%。7 月份由於降息預期和經濟韌性推動，小盤股羅素 2000 指數強勁上漲，但週四也下跌 2.3%。

然而，並不是所有人都認為經濟增長出現恐慌。Capitol Securities Management 首席經濟策略師 Kent Engelke 指出，市場參與者一直在要求美聯儲降息一年多，鮑威爾在週三終於確認秋季可能降息。

他在電話採訪中表示，週四的下跌更像是 “買傳言，賣事實” 的反應。此外，科技股仍然 “定價完美”，到目前為止，大型科技公司的業績大多令人失望。