U.S. stocks staged a major turnaround in July, with bank stocks soaring 10% to achieve the best monthly performance of the year

智通財經 APP 獲悉，在經歷了一年的行業不確定性之後，美股銀行股近期一路飆升。

KBW 銀行指數 7 月上漲近 10%，週二收於 2022 年 8 月以來的最高水平，儘管週三略有回落。這是該指數自去年 12 月以來的最佳月度漲幅。地區銀行的表現甚至更好，飆升 19%，創下 2016 年 11 月以來的最強勁月度表現。更廣泛地説，金融股是 7 月標普 500 指數中表現最好的板塊之一。相比之下，主要追蹤科技股的納斯達克指數 7 月下跌 0.75%。

KBW 銀行指數觸及 2022 年以來最高水平

多重利好加持，美股銀行股飆升

銀行股飆升的原因有很多。最新一輪財報顯示，銀行淨利息收入放緩的趨勢已接近底部。與此同時，抗擊通脹方面的利好消息促使投資者從科技股轉向將受益於美聯儲降息的公司，其中最主要的是銀行。7 月中旬，由於市場押注唐納德•特朗普將贏得美國總統大選並迎來更寬鬆的監管環境，銀行股獲得提振。

曾預測今年銀行股將反彈的富國銀行分析師 Mike Mayo 表示：“盈利、利率和監管都發生了變化。這是宏觀和微觀的轉折，這使得銀行股看起來越來越有吸引力。”

週三美聯儲會議結束後，KBW 銀行指數下滑，科技股飆升。該指數週三收跌 0.8%。

7 月的反彈延續了美國銀行股從低谷中反彈的勢頭。此前，市場對監管趨嚴和貸款利潤下降的擔憂令美國銀行股承壓。KBW 銀行指數落後於標普 500 指數兩年，儘管大型銀行的表現好於規模較小的銀行，但該板塊今年才開始跑贏大盤。

7 月中旬，美國通脹數據促使投資者將資金從大型科技股重新配置到小型股和其他表現不佳的板塊，KBW 地區銀行業指數創下四個月來最好的單日表現。

地區銀行股創下 2016 年以來最佳月度表現

監管方面的樂觀情緒日益高漲。美聯儲主席鮑威爾 7 月表示，監管機構已接近就修改銀行資本計劃達成一致，此舉將標誌着華爾街的重大勝利。

特朗普 11 月大選獲勝的可能性上升也為股市帶來了短暫的提振。特朗普有望重回白宮增強了人們對放鬆銀行等行業監管的希望。儘管最新民調顯示，民主黨人卡瑪拉·哈里斯的支持率有所上升，目前在關鍵州與前總統特朗普勢均力敵，但銀行股仍保持了漲勢。

花旗集團美國股票策略師 Scott Chronert 表示：“我們的觀點是，銀行的估值一開始就不那麼具有挑戰性;應該較少受到關税提案的影響;隨着美聯儲轉向不那麼鷹派的立場，銀行可能會受益。”“監管放鬆為這個行業增加了一個元素，成為相當直接的 ‘特朗普交易’。”

鮑威爾週三在美聯儲會議上表示，美聯儲可能最早在 9 月份降息，這可能有助於銀行開始降低存款利率，並緩解人們對高利率環境下信貸惡化的擔憂。

Harris Financial Group 管理合夥人 Jamie Cox 表示:“自去年地區性銀行發生危機以來，銀行股幾乎被市場拋棄。隨着監管可能放鬆以及收益率曲線可能趨陡，銀行股再次具有投資價值。”

在宏觀經濟發生變化之際，銀行也公佈了穩健的盈利。7 月初，美國各大銀行發佈的一系列財報讓摩根士丹利分析師 Betsy Graseck 傾向於看好該板塊，稱淨利息收入 “從逆風轉向順風，將成為今年下半年和 2025 年實現正營業槓桿的關鍵驅動因素。”

華爾街最大的幾家銀行今年一直在反彈，這在一定程度上得益於資本市場活動的改善。摩根大通 (JPM.US) 和高盛集團 (GS.US) 的股價均創下歷史新高。

Graseck 表示："我們一直在強調資本市場反彈的主題，這一前景繼續獲得支撐，因為我們覆蓋的大多數銀行的交易和投資銀行營收超出了普遍預期。”

警告信號閃爍

不過，有跡象表明漲勢可能已經走到了盡頭。KBW 銀行指數的相對強弱指數已在超買區域徘徊數週。

銀行股出現超買信號

Baird 分析師 David George 7 月下調了地區銀行股的評級，部分原因是他認為該行業的上行空間有限，“特朗普交易” 在這個選舉週期沒有意義。

"鑑於多數銀行股觸及 52 周高位，而且市場情緒出現了有史以來最大的逆轉，我們的估值框架和週期思考過程表明，大多數銀行的上行空間有限，” 該分析師表示。“此外，我們認為，這次特朗普交易重演沒有什麼意義。”