A $320 billion overnight recovery! Deutsche Bank speaks out: Whether NVIDIA will experience a "2000 Cisco-style" crash depends on its performance

週三，英偉達 (NVDA.US) 股價暴漲近 13%，市值增加了 3290 億美元，打破了它在過去幾個月裏不斷創造的單日紀錄。而在此前一天，這家市值 2.9 萬億美元的公司曾遭遇 7% 的暴跌，市值蒸發了 1930 多億美元。英偉達股價持續波動，僅在 7 月份，該股就經歷了 8 次最大市值暴跌中的 4 次，甚至連比特幣等以動盪著稱的資產都顯得遜色。智通財經獲悉，德意志銀行週三表示，英偉達的股價在過去幾個月的爆炸式上漲中有所回落後，其後續走勢將主要取決於這家人工智能芯片製造商的盈利能力。

德銀指出，英偉達的股價從 6 月份的峯值下跌了約 25%，市值蒸發了 8000 多億美元，目前正受到更多關注。德銀《每日圖表》(Chart of the Day) 對英偉達和思科 (CSCO.US) 的股票進行了比較，因為英偉達是人工智能投資熱潮中的領軍企業，就像網絡設備製造商思科是 2000 年科技泡沫的 “典型代表” 一樣。

德銀全球經濟與主題研究主管 Jim Reid 表示:“現實情況是，這兩隻股票的上漲趨勢相似，但最終，對英偉達 (以及市場對科技和人工智能的熱情) 來説，關鍵將是它能否實現可持續的強勁盈利。”

德銀稱，英偉達的收益遠高於科技泡沫高峰期的思科，其 12 個月的淨利潤約為 450 億美元，超過了思科約 30 億美元的淨利潤。Reid 表示，以今天的價格計算，後者的價值只相當於前者的兩倍。他還指出，思科的市盈率曾超過 200 倍。

他表示:“英偉達的歷史市盈率已從最近幾周接近 80 倍的峯值降至 60 倍左右，但如果他們能夠達到未來 4 個季度約 650 億美元的普遍淨利潤預期，他們的歷史市盈率將達到 35 倍左右。” 他説，到 2027 年，英偉達預計將獲得近 1000 億美元的淨利潤。

Reid 表示，英偉達的不利之處是，其利潤指數級增長沒有可持續性的記錄。他表示:“直到 2023 年初，英偉達過去 12 個月的淨收入才不到 45 億美元，經通脹因素調整後低於 2000 年時的思科淨利潤。因此，(英偉達和思科的對比圖表) 未來是否會出現很大的不同，很可能都取決於盈利情況，以及近期的強勁表現是否會持續下去。”

英偉達的下一份收益報告將於 8 月 28 日發佈。英偉達股價週三上漲近 13%，此前摩根士丹利在最近的拋售之後將這家半導體制造商重新列入了首選名單。