Expectations of a Fed rate cut in September drive the month-end rally in US bonds, with yields hitting a more than 4-month low

智通財經 APP 獲悉，週三，在美聯儲主席鮑威爾表示最早或於 9 月降息後，美國國債上漲。這一漲勢已維持了接連三個月，標誌着美國債券 3 年來最長的連續上漲。美債收益率暴跌約 10 個基點或以上，隨着中東緊張局勢引發部分避險買盤，這一趨勢在當天晚些時候加快。美國兩年期國債收益率跌至今年 2 月以來的最低水平，而交易員預計，從下次會議開始，今年至少會有兩次降息。

儘管美聯儲官員一如預期地將目標利率維持在 5.25% 至 5.5% 的區間，但鮑威爾表示，數據正朝着放鬆貨幣政策的方向發展，這令債券投資者感到振奮。鮑威爾的言論使週五的月度非農就業報告成為焦點，投資者迫切希望看到就業降温的進一步證據，這將有助於為近期降息奠定基礎。

Columbia Threadneedle 的利率策略師埃德•胡賽尼 (Ed Al-Hussainy) 表示:“市場已經消化了很多寬鬆信號，目前的壓力在於需要數據來證實這點。”“美聯儲面臨着改變策略的壓力。”

利率掉期交易顯示，交易員完全消化了 9 月降息 25 個基點，以及今年總計將降息近 70 個基點的預期。

Lord Abbett & Co 投資組合經理利亞•特勞布 (Leah Traub) 表示:“委員會還未準備好完全承諾 9 月降息。他們不會承諾降息，但很明顯，仍在朝着降息方向邁進，我認為 9 月降息完全可以討論。”

在聲明中，官員們表示，美聯儲 “關注其雙重使命的風險” 即價格穩定和充分就業，並補充説，不希望降息，“直到對通脹持續向 2% 移動有更大的信心”。

這讓人們關注到從現在到 9 月的一系列預期數據，首當其衝的便是美國就業報告。下個月在懷俄明州傑克遜霍爾舉行的美聯儲研討會也將為鮑威爾提供一個契機，以微調在貨幣政策方面向市場傳達的信息。

紐約聯儲前首席杜德利週三表示，預計美聯儲官員將有足夠信心在 9 月前一致投票決定降息 25 個基點。

10 年期美債收益率本月已經下跌約 36 個基點，創下今年以來的最大跌幅。彭博社的美國國債基準指數在 7 月回升了 1.7%。

週三早些時候，美國 7 月 “小非農” 報告顯示，美國新增就業人數創年初以來最低水平。另一份政府報告顯示，第二季度美國廣義勞動力成本增幅低於預期。

同樣在週三，美國政府連續第二個季度保持長期債券的季度銷售不變，並表示計劃在 “幾個季度” 內保持發行穩定。這一結果是一級交易商普遍預期的。

在外匯市場，美聯儲的聲明放大了日本央行早前鷹派會議的影響。早些時候，日元升至 3 月以來的最高水平，而彭博社的美元指數下跌了 0.6%，創下近三週以來的最大跌幅，在鮑威爾講話時跌至日低。