Too hasty again? Traders are betting that the Federal Reserve will cut interest rates by 175 basis points by next year

裏德説，除了 20 世紀 80 年代中期實際利率仍然極高的一個例子外，美聯儲只有在美國經濟萎縮時才會如此大幅度地降低利率。

從現在到明年年底，經濟衰退並非不可能發生，但迄今為止，近期數據僅暗示經濟和勞動力市場略有降温。

裏德認為，導致這一激進降息押注的最合理解釋是，交易員們再次表達了他所描述的 “鴿派利率偏見”，而不是交易員們嗅到了經濟下滑的氣息。畢竟，根據裏德的計算，這將是自美聯儲於 2022 年 3 月開始加息以來，交易員第八次押注美聯儲將大幅降息，而之前七次的結果都是事與願違。

不過，裏德仍強調了美聯儲在未來 18 個月內可能進行七次降息的兩種情況。

第一種情況是從現在到 2025 年底，美國經濟確實會陷入衰退。另一種情況則是，後衰退期經濟的特殊性意味着美聯儲可以在不出現衰退的情況下積極降息，而不會面臨通脹回升的風險。

後一種情況將是 “完美的軟着陸”，雖然在技術上有可能實現，但裏德認為不太現實。

投資者希望鮑威爾能在本週晚些時候就美聯儲的降息計劃提供更多指導。在交易員看來，9 月份開始降息已是板上釘釘的事。

鮑威爾是否發出 9 月降息的信號，可能會對市場產生重大影響。投資者本月從大型股和半導體股轉向小盤股，這被普遍歸因於 6 月通脹報告弱於預期後，降息希望重燃。