Global investors are scrambling to avoid the impact of the "US election"! Is gold one of the safe havens?

為應對 11 月 5 日美國總統大選前的劇烈市場波動，投資者正在爭先恐後地 “加固” 他們的全球投資組合，並撤出受不確定性影響的資產，無論是從大型科技股到歐洲政府債券。

目前，共和黨總統候選人特朗普和民主黨副總統哈里斯正在激烈競爭，二者很可能提出創造截然不同的地緣政治和世界貿易前景的政策，資金管理者已做好應對數月波動的準備。

投資銀行 Baird 的美國股票管理總監 Ross Yarrow 説，“市場厭惡不確定性，隨着民調結果趨於五五開，這種情況已經是最不確定的了，”

特朗普被認為可能通過減税來提振美國公司利潤，但同時也可能提高進口關税，這對歐洲和亞洲出口商以及美國通脹來説都是壞消息。

哈里斯可能會對銀行進行更嚴格的監管，並堅持拜登謹慎的外交政策。

標普 500 指數週三下跌了 2.3%，這是自 2022 年 12 月以來的最大單日跌幅，因科技巨頭股價暴跌，這一跌勢在週四甚至蔓延至歐洲股市。

投資者正對進一步的拋售保持警惕，且將目光投向小型股、英國資產和黃金作為可能的避風港。

不安情緒蔓延

皇家倫敦多元資產主管 Trevor Greetham 説，“我們認為，市場有可能對美國總統大選更加緊張。”

對世界市場至關重要的一點是，投資者擔心兩名候選人都會用大規模支出計劃來爭取選票，從而導致潛在的美國債券市場動盪，並對全球股票和債券產生劇烈波動，而這些股票和債券的估值以長期美國國債收益率為支撐。他説：

“如果兩位候選人都表示將增加支出，我們可能會發現美國國債市場在 11 月之前開始變得不安，這可能會擾亂股市。”

30 年期美國美債收益率上週升破兩年期美債，因大型投資者注意到了美國長期信貸的風險，且美國政府的預算赤字逼近 2 萬億美元。

Greetham 表示，他正在減少全球股票持有量，對政府債券持負面立場。英國資產管理公司 Marlborough 的多元資產主管 Nathan Sweeney 説，“美國有大量的債務，而且我們的大選帶來了關於誰將執政以及他們將採取什麼樣的支出政策的不確定性，”

Sweeney 表示，他已減少了對長期美國國債和等值歐元區債券的敞口，他説，這些債券面臨着新的風險，如果特朗普削減對烏克蘭的支持，歐洲國家可能會為國防預算增加債務。

哥倫比亞 Threadneedle 多元資產投資經理 Adam Norris 表示，新興市場股票和債券容易受到特朗普提出的關税上調的影響，因為更高的貿易關税會影響出口國經濟和貨幣。

不過，Sweeney 説，英國國債可能會表現良好，因為英國在 2022 年前首相特拉斯的混亂預算後已經遭受了債券市場動盪，不太可能再次冒險過度支出。

股票動盪

近期，美股的波動率正在從低點上升，交易員隨着大選賠率的變化而在股票行業之間切換。

與此同時，小型股美國羅素 2000 指數飆升，因市場押注特朗普的增長政策將使專注於國內的企業受益，而不是全球科技企業。

Yarrow 説，如果特朗普在民調中的支持率下跌，這種輪動可能會崩潰。他説，“大選使市場難以操作，由於哈里斯尚未詳細説明她的商業政策，我真的不知道 ‘哈里斯交易’ 會是什麼樣的。”

Norris 表示，他已減少了科技股的持有量，原因是估值過高和政治不確定性，而他對估值較低的英國股票持樂觀態度，“我們專注於（擁有）我們認為能夠獨立運作、穩步發展、保持沉默的東西。”

埃德蒙·德·羅斯柴爾德資產管理公司首席投資官 Benjamin Melman 表示，特朗普可能獲勝讓他對歐洲出口商持謹慎態度，因為關税風險，他更青睞規模較小、國際化程度較低的歐洲公司。

黃金正在閃耀

黃金已經飆升了數月，並在早些時候刷新歷史新高，反映了央行持有量增加以及中東緊張局勢加劇。Norris 表示，以目前的價位，黃金並非避風港。

然而，羅斯柴爾德的 Melman 預計，如果美國預算赤字、潛在的貿易戰和地緣政治動盪使美元和更廣泛的貨幣市場失衡，黃金將繼續閃耀。

“美元正在失去一些作為儲備貨幣的特徵，而民粹主義者在西方世界的許多地方敲打着大門。”