Hong Kong Stock Market Review: Maintaining the overall market

拜登退選，特朗普交易可能稍作停頓，港股也迎來了反彈。

香港高股息站穩，主要有中海油事隔兩年再次出來回購，今天大概率繼續回購。2022 年時看好中海油的兩個因素，一是油價高位帶來高息預期，另一個因素便是自 2011 年後首次回購，但最終維持不到兩個月，有點令人失望。

股價漲逾兩倍後才回購，明顯也是出來維護大盤，雖然性價比不如當時，但對股東始終是好事，特別是港股通股東分紅要扣税。不過，目前那些主要的國企高息股都是沒有進行回購，例如中移動僅於今年1 月回購數天，如果都跟隨中海油，不禁好奇 AH 差價會如何演繹。

另外，消費股的中報繼續讓人情緒低落。其中，九毛九發佈了盈警，上半年的淨利潤同比下降不到70%。

這事可算是預期之內。前年海底撈大翻身，但公司開店仍保持謹慎，被市場認為不思進取，但在不確定性下求穩才是正確表現，何況目前重要管理層也轉去了特海國際發展海外。

相比下，九毛九餐廳數量從2022 年 556 間提高至 2023 年 726 間。公司近年增長主要寄望於太二和慫火鍋，但在競爭激烈下，太二品牌已經開始老化，翻枱率和人均出現下滑，而慫火鍋下降幅速度甚至更大。於 Q2，太二/慫火鍋/九毛九同店銷售分別下跌 18%/37%/13%。

所以説，在品牌老化下瘋狂開店，步海底撈後塵是不意外的事。

仍然，九毛九目前繼續太二擴張計劃，保持全年國內/海外開店 80-100 間/15-20 間，僅下調了慫火鍋，從 35-40 家降低到 25 家。這樣擴張，未來説不定更會變成市值只有 14 億的呷哺呷哺，後者 23 年擁有近 1100 間餐廳，營收 59 億，與九毛九相約，但虧損 2 億。