The two major American "creditors" simultaneously sold off for the first time this year! With intervention in the foreign exchange market, Japan's holdings have decreased for two consecutive months, while China's bond holdings are approaching the lowest level since 2009

美國官方數據顯示，儘管 5 月美聯儲會議公佈超預期規模放緩縮表的計劃且鮑威爾會後稱下一步不大可能是加息後美債價格反彈，美國的兩大海外 “債主” 日本和中國當月仍今年內首次集體拋售。

美國財政部公佈的國際資本流動報告（TIC）顯示，5 月日本的美國國債持倉環比 4 月減少 220 億美元，降至 1.1283 萬億美元，繼續跌離 3 月連續四個月所創的 2022 年 8 月日本政府幹預匯市前月以來高位，總持倉創去年 11 月以來新低，在連續六個月增長後，持倉連降兩月，兩個月合計減持 595 億美元。

自 2019 年 6 月持倉超越中國以來，日本一直是美國國債最大的海外持有國。截至今年 5 月，日本最近 12 個月內共九個月增持美債。

TIC 報告顯示，中國大陸 5 月的美債持倉環比下降 24 億美元，在 4 月扭轉三個月連續減持之後重回下行，總持倉回落至 7684 億美元，逼近 3 月所創的 2009 年 3 月以來低位。從 2022 年 4 月起，中國的美債持倉一直低於 1 萬億美元，截至 5 月，中國仍是僅次於日本的第二大美債持有國家地區。

TIC 報告還顯示，中國投資者5 月狂拋美股和美債，其中，5 月拋售美國股票 76.8 億美元，規模創單月最高紀錄，是 4 月拋售規模 30 億美元的兩倍多；5 月中國投資者賣出 110 億美元美國機構債，規模為2012 年來之最，連續七個月賣出；5 月中國投資者賣出美國國債 239 億美元，創 2022 年 3 月以來新高。

華爾街見聞注意到，在 TIC 報告列出的十大美債持有國家地區中，5 月僅四個國家地區減持，日本的減持規模遠超其他地區。六個增持的國家地區中，總持持排名第六位、代表對沖基金興趣的開曼羣島增持 171 億美元、規模居首，總持倉排在開曼羣島前一位的加拿大增持 163 億美元，緊隨其後，總持倉僅次於中國的英國增持 131 億美元，其他地區增持規模相對較小。

日本央行賬户數據顯示，日本政府可能在包括 5 月 2 日在內的截至 5 月 3 日一週至少兩次干預匯市、合計斥資約 9 萬億日元。這種干預意味着，為了穩定日元匯率，美債的大買家日本可能減持包括美債在內的美元資產。上月公佈的 TIC 報告已顯示日本 4 月的美債持倉下降，暗合了日本為支持日元拋售美債的干預影響。4 月日本的美債持倉下降規模佔當月海外美債合計減持的一半以上。

此前有分析認為，今年 4 月中國的美債持倉意外增長，可能反映了中國階段性地調整策略，買入美債替代黃金，因為兩者在流動性、避險屬性等方面存在較高的相似性與相互替代性。鑑於 5 月美債價格上漲，中國持有美債的估值相應水漲船高，中國 4 月 “抄底” 買入美債行為也帶來相當可觀的投資回報。然而，階段性增持美債未必會改變中國外儲資產配置多元化的步伐。

中國國家外匯局上月公佈，截至 5 月末外匯儲備 3.3232039 萬億美元，連續四個月環比增長。外匯局重申，外儲規模受匯率折算和資產價格變化等因素綜合作用的影響，指出 5 月美元指數下跌，全球金融資產價格總體上漲。

市場數據顯示，5 月主要美股指全線累漲，標普、道指、納指均在 4 月回落後反彈；基準十年期美債的收益率全月累計降約 18 個基點，在 4 月大反彈後回落；美元指數 5 月止步四個月連漲，今年內首度單月累跌；黃金連漲三個月，紐約期金 5 月漲近 2%。

面對高通脹、地緣政治等風險，全球央行儲備資產多元化的趨勢持續。包括中國央行在內的全球央行被視為黃金上漲的一大推手。世界黃金協會（WGC）上月表示，雖然黃金價格高企，但需求依然強勁。該協會還稱，土耳其、中國、印度和哈薩克的央行是今年迄今為止最大的黃金淨買家。

而就在 5 月，一年多來持續增持黃金儲備的中國央行停手了。中國外匯局數據顯示，中國 5 月黃金儲備環比持平 4 月，終結十八個月連升的勢頭，6 月儲備繼續保持不變，連續兩個月未買入黃金。

華爾街見聞本月曾提到，業內認為，後續黃金依然是多國央行優化國際儲備結構的重要選擇。印度央行還在 “爆買” 黃金，助推金銀價格近期上漲。世界黃金協會的分析師指出，印度央行的黃金儲備 6 月創 2022 年 7 月以來新高。