The Federal Reserve sends the clearest signal yet! Traders are starting to bet on a 50 basis point rate cut in September

債券交易員正在加大押注，認為美聯儲將在 9 月份降息 50 個基點，而不是標準的 25 個基點。

這一點在聯邦基金期貨市場上表現得很明顯，上週四上午公佈的 CPI 通脹數據比預期的要疲軟，這引發了一波對 10 月合約的買盤，上週五買盤仍在繼續。這些合約將於 10 月 31 日到期，其價格已經完全反映了決策者在 9 月 18 日會議上降息 25 個基點的預期。

芝加哥商品交易所集團（CME Group Inc.）的期貨未平倉合約數據顯示，上週四的買盤引發了新的風險，成交量略低於 26 萬份合約，創下 10 月份合約的最高紀錄。上週五，買入興趣依然高漲。

任何在較高價位的買盤都意味着一種預期，即會有更多人相信美聯儲可能會以超大規模的舉措開始其多年來的首個寬鬆週期。

貝萊德公司全球基本固定收益策略主管瑪麗蓮 - 沃森（Marilyn Watson）在彭博社電視上説：“美聯儲很有可能在 9 月份降息。” 雖然她預計美聯儲會降息 25 個基點，但她説： "我們認為他們可能會在 7 月份就開始行動。我們知道，美聯儲一直非常非常依賴數據。 ”

如果對 7 月 31 日和 9 月 18 日均降息 25 個基點的預期升温，上述頭寸也將從中受益，但交易員幾周前就放棄了對 7 月降息的希望，而且華爾街沒有一家大銀行預測會降息。

上週五，市場對美聯儲政策的預期變化不大，因為與上週四公佈的疲軟的 CPI 報告相比，生產者價格（PPI）報告雖然高於預期，但它的影響甚微。

掉期合約的結算價值由美聯儲的政策決策來決定，其完全定價 9 月份降息 25 個基點，年底前總共降息 60 個基點，這意味着有兩次降息 25 個基點，第三次降息的可能性為 40%。

美聯儲發出即將降息的最明確信號

上週美聯儲官員被認為發出了迄今為止最強烈的信號，表示他們正準備降息。在上週的公開露面中， 包括美聯儲主席鮑威爾的兩次國會聽證會，官員們在談到他們對通脹的控制以及是否準備好開始政策轉向時，都表現出了新的自信。

好於預期的經濟數據增強了他們的信心，上週的經濟數據證實了消費價格壓力持續下行。與此同時，勞動力市場也出現疲軟。另外，美國的銀行警告説，在經歷了長期的高物價之後，低收入客户正顯示出財務壓力的跡象。雖然政策制定者沒有具體説明何時以及以何種幅度降息，但他們的言辭清楚地表明，一個新時代正在到來。

Pimco 的經濟學家 Tiffany Wilding 説，在上週的數據公佈後，9 月開啓降息已經是 “板上釘釘” 的事了。

芝加哥聯儲主席古爾斯比上週五告訴《金融時報》，對於一個致力於在不引發美國經濟衰退的情況下降低通脹的央行來説，這是 “不錯的一週”。鮑威爾告訴議員們，美聯儲不必主要關注通脹問題，因為美聯儲在抑制物價壓力方面取得了 “相當大的進展”，勞動力市場也顯示出明顯的降温跡象。相反，美聯儲面臨着 “雙面風險”，必須更加清楚地認識到，如果繼續用高利率來衝擊世界最大的經濟體，就會無意中造成過多的失業。 舊金山聯儲主席戴利是 2024 年的票委，她在上週告訴記者，降息是 “合理的”。